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国际金融 * 4.2 欧洲债券市场 欧洲债券市场的构成 3.欧洲债券的面值表示方法 单一货币表示方法：美元、日元、英镑…… 为了规避不同货币汇率变动的风险，出现了以多种货币表示面值的新型债券： 每种货币占有一定的比例，各种货币汇率变动可以互相抵消； 发行者和投资者能因此减少或避免汇率变动的风险。 国际金融 * 4.2 欧洲债券市场 欧洲债券市场的特点 1.筹资者的优势 第一，发行欧洲债券进行融资的成本更低。 比如，欧溯美元债券比在美国发行的美元债券成本低大约0. 2%左右。 第二，由于是境外市场，不需要向有关国家申请批准，不受各国金融法令的约束。 而且在审批手续、资料提供、评级条件掌握等方面都比较宽松。 第三，可以自由选择货币面值。 通常以1 000美元或与1 000美元等值的其他欧洲货币为面值发行。 国际金融 * 4.2 欧洲债券市场 欧洲债券市场的特点 1.筹资者的优势 第四，可以用一种货币发行，也可以用两三种货币发行。 到期由贷款人选择使用对自己最为有利货币还本付息。欧洲。 第五，可以筹集到大额资金。 由于债券可以转让，金额分散，地理范围广大，一般有政府担保，所以欧洲债券市场比一般债券市场的容量大。 期限长。 以前欧洲债券期限多为5～l2年，现在延长到20～30年，甚至还出现了无偿还期的永久性债券。 国际金融 * 4.2 欧洲债券市场 欧洲债券市场的特点 2.投资者的优势 投资比较安全。 发行人多是各国政府、国际金融机构和信誉卓越的公司。 可以获得较多的收益。 债券利息收入在多数国家免税。 国际金融 * 本章主要内容 4.1欧洲货币市场 4.2欧洲债券市场 国际金融 * 总结 国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的境外市场，也称离岸市场 离岸市场不是指某一市场的地理位置，而是相对于在岸市场（传统的国内市场）而言，以区别市场中交易货币的性质 欧洲货币是指某种货币发行国国境以外的银行体系所创造的该种货币存款 它并非指欧洲某个国家的货币。欧洲货币市场发端于欧洲美元市场，即美国境外的美元存款或 美元贷款 国际金融 * 总结 按照借贷期限的长短，可以把欧洲货币市场分为 欧洲资金市场（欧洲货币市场） 欧洲中长期借贷市场（欧洲资本市场） 欧洲债券市场（欧洲资本市场） 欧洲债券是指借款人（债券发行人）在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券 国内债券以发行国货币为面值，在该国国内市场销售 外国债券以发行国货币为面值，在其他国家市场销售 国际金融 * 本章小结 思考题：p101-102（无需提交） 第1题--第5题 多谢分享欢迎提问 姜桂艳 639405 jiangguiyan@nbu.edu.cn 4. 外汇衍生产品市场 主编：陈雨露 出版社：中国人民大学出版社 * *  *  *  *  * * 巴哈马首都拿骚 (Nassau) 位于新普罗维登斯岛北岸，距美国的迈阿密城只有２９０公里。 拿骚是个商业港口，也是国际海运中心，拿骚是巴哈马的文化教育中心，拿骚有许多名胜古迹和游览点。 * * * * * * * * *  欧洲货币市场发展与国际金融稳定 * 欧洲货币市场发展与国际金融稳定 * * Key Terms 多头 空头 平仓 即期交易 远期交易 弱式有效市场 半强式有效市场 强式有效市场 国际金融 * 欧洲货币市场结构 欧洲货币市场结构 2.欧洲中长期借贷市场 3.欧洲债券市场 1.欧洲资金市场 国际金融 * 欧洲货币市场结构-欧洲中长期借贷市场 这是欧洲货币市场放款的重要形式，用于政府或企业进口成套设备或大型工程项目的投资 期限一般在1年以上，大部分为5～7年 中长期借贷需签合同，有时还需经借款国的官方机构或政府担保 国际金融 * 欧洲货币市场结构-欧洲中长期借贷市场 中长期借贷的特点主要不在于期限的长短，而在于利率的规定： 贷款利率在伦敦同业拆借利率基础上加一个附加利率，并根据市场利率变动情况定期调整，故亦称“浮动利率”放款。 借款人除支付利息外，还要承担与借款有关的其他费用。 对金额大、期限长的贷款，往往采用银团贷款方式，它构成欧洲中长期信贷的主要方式。 国际金融 * 欧洲货币市场结构-欧洲中长期借贷市场 银团贷款又称国际辛迪加贷款。 是由不同国家的数家银行联合组成银行团，由一家或几家商业银行牵头，按照贷款协议所规定的条件，统一向借款人提供巨额中长期专用贷款的模式。 银团贷款分为直接贷款和间接贷款。 直接贷款是由银团内各成员行委托代理行向借款人发放、回收和统一管理的贷款。 间接贷款是由牵头行将参加贷款权（即贷款份额）分别转售给其他成员行，全部的贷款管理工作均由牵头行负责的贷款。 国际金融 * 欧洲货币市场结构-欧洲中长期借贷市场 银团贷款的程