对于我国外汇储备问题的理性思考.pdfVIP

No．4．2007 JOURNAL OF CHANGCHUN FINANCE COLLEGE General Serial No．90 对于我国Sb,E储备问题的理性思考 王 彬 (吉林银行 陕西路支行，吉林长春1 30042) [摘要]我国大量的外汇储备为金融安全增加了保险系数，增强了我国经济的国际信用度，但另一方面却 导致高成本低效率占用资源以及经济结构失衡等负面影响。针对我们所面临的金融风险，应加强管理并通 盘考虑外汇政策，对我国外汇储备问题作出理性的判断。 [关键词]外汇储备；金融风险；人民币升值；战略发展基金 [中图分类号]F830．92 [文献标识码]A [文章编号]1671．6671(2007)04．0014．03 对一个国家来说，外汇储备不足或低于警戒线， 名列发展中国家之首，引进的外资为我国国民经济 往往会削弱或损害国家调控和干预外汇市场的能力， 实现持续快速健康的发展做出了重要贡献。 但外 引起国际支付危机，甚至导致金融危机的爆发。“ 外 汇储备增加却导致了央行基础货币的被动投放，因 汇储备充裕，有利于增强国际清偿能力，维护国家和 此，外汇储备的大量增加使央行调节流动性过剩的 企业的对外信誉，提高海内外对国家经济和货币的 一 系列措施的效果大打折扣。 信心；有利于应对突发事件，防范金融风险，维护国 2005年，世界银行在其《全球发展金融》报告中 家安全。然而，对于我国来说，巨额的外汇储备对资 指出了发展中国家过度持有外?[储备的危害。这一 源的合理配置与资金的使用效率提出了更高的要求。 问题的提出为我国外汇储备政策敲响了警钟。外汇 尽管大量的外汇储备为金融安全增加了保险系数， 储备过多已成为危害中国经济健康的“富贵疗’。2003 增强了我国经济的国际信用度，但另一方面却也导 年以来，外汇储备过度增长的负面效应逐渐显露出 致了高成本、低效率占用人民币资源。外汇储备作 来，2003年国际社会出现的‘‘人民币升值论’’、2004年 为中央银行的对外资产，是用人民币在银行间外汇 中国遭遇的一时性通货膨胀风险、2004年下半年中 市场上购买的，外汇储备的增加势必占用央行人民 国外汇资产面临的缩水问题，以及2005年中欧、中 币资产，大量的资产占用，会影响到经济的货币投入、 美之间发生的贸易摩擦，都在一定程度上与外汇储 货币传导及实体经济投资等方面对资金的需求，影 备的过度增长有着一定的联系。[6 响到资源配置的高效率。Ⅲ外汇储备过多，则会损害 美元本位实质是美联储可以让美元需要的时候 经济增长的潜力，影响经济发展。因此，确定一国外 贬值，从而减轻债务负担，并让美元储备国来承担损 汇储备的合理规模就成为一个极其重要的课题，事 失，或者通过扩大美元与它国货币利差，指挥美元来 关金融安全和经济发展。从维护金融安全的角度出 回流动引爆货币金融危机。 发，发展中国家一般需要保持高于常规水平的外汇 我国没有国际外汇市场话语权，更没有定价权， 储备。 只能守住人民币价格，却无法看住美元的价格。如 一 、 我国外汇储备现状 果美元对世界主要货币大幅度贬值，人民币只能被 改革开放以来，在利用外资这一基本国策的指 迫对美元大幅度升值，而遭受美元储备大幅度缩水 导下，我国对国际资本实行的是“请进来”战略。实 损失，这关系到我国股票、债券、期货、外汇、现货商 践证明，这一战略成效显著，我国引进外资数量多年 品市场，即资本市场、金融体系、国民经济和国家的 [收稿