我国货币供给内生性的理论分析与实证检验-华东经济管理.PDF

2003 年 2 月 华 　东 　经 　济 　管 　理 Feb. , 2003 　　　　　　　　　　　　East China Economic Management 　　　　　　　　　　　　 第 17 卷第 1 期 Vol. 17 ,No. 1 我国货币供给内生性的理论分析与实证检验 梁晓辉 , 黄玖立 (南开大学 　经济研究所 , 天津 　300071) [摘要] 我国货币政策失效的根本原因在于货币供给是内生的 , 而不是中央银行可以控制的外生变量。本文 在回顾内生货币理论发展历程的基础上 , 从基础货币与货币乘数两个方面论述了我国货币供给内生性的历 史演变和作用机理 , 并用向量自回归模型对货币供应量与国内生产总值的格兰杰因果关系进行了实证检验。 [ 关键词] 货币供给 ; 内生性; 基础货币 ; 货币乘数 ; 格兰杰检验 [ 中图分类号] F83 　　　 [文献标识码] A 　　　 [文章编号] 1007 —5097 (2003) 01 —0093 —04 The theoretical analysis and experienced test for endogenity of monetary supply in China L IAN G Xiaohui , HUAN G Jiuli ( ) Economic Institute , N ankai U niversity , Tianjin g 30071 , China Abstract : What makes the monetary policies fail is the endogenity of monetary supply , that is , the central bank cannot apply much con trol upon monetary stock in an economic system. In this paper we first retrospect the theories of monetary endogenity , and then analyze its history and mechanism from monetary base and multiplier in our country. In the end , we use VAR model to test our hypothesis , and find that the result favor our conclusion firmly. Key words : monetary supply ; monetary base ; monetary multiplier ; granger test 阱”之外, 似乎再也无法说明为什么我国中央银行屡次试图 　　一、引 　言 增加货币供应量而未果这一事实。 1996 年 , 当经济学家们还陶醉于“软着陆”的成功实践 对主流的外生货币理论提出批评的是内生货币理论。内 的时候, 物价水平却没有能像期望的那样止住向下的脚步 , 生货币理论指出 ,