业务高端化收入有望加速增长.PDFVIP

2012 年08 月08 日 证券研究报告·新股研究报告 医药生物 业务高端化收入有望加速增长 ——泰格医药新股研究报告 泰格医药（300347 ） 盈利预测 单位：百万元；每股单位：元 2010A 2011A 2012E 2013E 2014E 发行价格 营业收入 122.84 193.26 270.74 412.77 618.95 增长率（%） 95.63 57.32 40.09% 52.46% 49.95% 归属母公司净利润 32.24 48.10 66.51 93.24 129.90 37.88 元 增长率（%） 306.48 50.72 39.16% 40.20% 39.32% 每股收益 0.59 0.89 1.25 1.75 2.43 本次发行情况单位：万股 市盈率（倍） 发行前总股本 4000 数据来源：Gildata，日信证券研究所 计划发行股数 1340 投资要点 上市后总股本 5340 第一大股东 1489 （27.88% ）  公司业务覆盖临床 CRO 研究全产业链。主要为医药产品研发提供临床研究 外包服务（CRO），包括I 至IV 期临床试验技术服务、数据管理、统计分析、 财务数据（最新报告期） 每股收益（元） 1.19 注册申报、临床试验现场服务、医学翻译以及 I 期临床分析测试服务等，构 每股净资产 （元） 3.53 筑了覆盖临床研究产业链各个环节的完整服务体系。 净资产收益率（%） 40.76  跨国药企重视中国市场及国内药企加大创新投入共同推动临床 CRO 行业快 资产负债率（%） 22.13 速增长。CRO 使药企降低研发成本、提高研发效率。随着2007 年《临床试 H 股（亿股） - 第一大股东占比（%） 37.22 验管理办法》的出台，临床试验监管趋严，临床外包行业快速发展，年均复 数据来源：公司公告，日信证券研究所 合增长率为 34.72%。跨国药企重视中国市场带来国际多中心临床、注册临 床、上市后临床业务增长；国内药企对创新药投入加大推动行业增长。 大研究员 谢宁宁  丰富的行业经验及研究网络优势促进业务和客户结构升级。公司在创新药研 执业证书编号：S0070511060001 发、国际多中心临床等具有高水平的临床研究能力与丰富的行业经验。公司 电话：021 邮箱：xienn@ 在全国 40 个城市建立了服务网点。近年来公司客户逐渐向盈