第6章宏观经济政策实践研究.ppt

银行创造货币的两个前提（影响货币创造乘数的其他因素） A、没有超额准备金（ER）：商业银行得到的存款扣除法定准备金后全部放贷出去，自己没有留下用以准备客户提取的现金。 超额准备金:可以贷出去但没有贷出去的那部分存款； 超额“法定准备金”要求以上的准备金； 超额准备金率：re = ER/R 没有超额准备金时：货币创造乘数 注意：如果存在超额准备金时，实际准备金率等于法定准备金率加超额准备金率 此时的货币乘数为： 影响货币创造乘数的因素 　　B : 客户得到贷款不是全部提走现金，而是作为存款又存入自已开户的银行，支付完全以支票形式进行，商业银行的贷款转化为存款是银行能创造货币的关键。 注意：若同时存在超额准备和现金漏出时，货币乘数为： 其中：现金－存款比例： 居民根据习惯持有的与存款相比持有的现金比例。 进一步的货币创造乘数公式 如果 商业银行存在超额准备，超额准备率＝re 客户将存款不全部存入银行，而抽出一定比例现金，就会形成漏出，若以rc表示现金所占比率 上述因素都与法定准备金率的影响相同，故 完整的货币创造乘数为：k＝1/（ rd ＋ re ＋ rc ） 该公式中，仅把活期存款总和当作货币供给量。 3.基础货币 基础货币：流通中的现金与商业银行的存款准备金（包括法定准备金与超额准备金），是商业银行借以扩张货币供给的基础。 由于基础货币会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，又被称为高能货币或强力货币。 基础货币＝高能货币＝准备金 + 流通中的现金 ＝商业银行在中央银行的存款（法定准备金）+ 商业银行的库存现金（超额准备金）+ 流通中的现金 Cu＝流通中的现金，Rd＝法定准备金，Re＝超额准备金，H＝高能货币，则： H = Cu+ Rd + Re 4. 货币供给 货币供给：通货（Cu）与活期存款（D）之和。 严格意义上的货币供给M1。即：M= Cu + D。 基础货币（高能货币、强力货币） 商业银行的（法定和超额）准备金： 非银行部门（个人和企业）持有的通货：Cu 则基础货币： 考虑到货币供给机制 货币供给总量（M1）： 则货币创造乘数为： 因而，货币供给可认为是基础货币供给、法定准备金率、贴现率、现金－存款比率的函数，最终可归结为准备金变动对货币供给的变动作用。 货币供给 货币供给小结 1、货币创造乘数 2、前提： （1）商业银行无超额储备excess reserve,否则， （2）银行客户不在手边保存现金cash,否则 （3）考虑到非银行部门持有的通货 5.货币政策基本工具 货币政策是指中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济，以达到一定经济目标的行为。 货币政策机制：是通过对货币供给量的调节来调节利息率，再通过利率的变动来影响AD。 即 Ms → r → AD → y 扩张性货币政策 Ms↑ → r↓ →i，c↑ → AD↑ → y↑ 紧缩性货币政策 Ms↓ → r↑ →i，c↓ → AD↓ → y↓ （1）公开市场业务。 在金融市场上买进或卖出证券。主要是国库券。 （2）再贴现率政策。 通过增减贴现贷款数量和贴现利率，来影响货币供给量。 （3）法定准备金。 通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。 决定是否发行国债是属于财政政策， 发行后的二级市场上的买卖属于货币政策。 间接货币政策 直接货币政策 力度强、见效快 货币政策工具 （1）公开市场业务 　公开市场业务是中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券以控制货币供给量和利率的政策行为。 　其中主要有政府债券（国库券）和银行承兑汇票。是一种灵活而有效地调节货币量，进而影响利息率的工具，因此它成为最重要的货币政策工具。 买进证券→Ms ↑ → r ↓→… 卖出证券→Ms ↓ → r ↑→… 当中央银行在公开市场上购买政府债券时，商业银行和其他金融机构的准备金将会以两种方式增加： 如果中央银行向个人或公司等非银行机构买进债券，则会开出支票，债券出售者将该支票存入自己的银行帐户，该银行则将支票交中央银行作为自己在中央银行帐户上增加的准备金存款； 如果中央银行直接从各银行买进债券，则可直接按债券金额增加各银行在中央银行体系中的准备金存款。 中央银行买卖政府债券的行为，会引起债券市场上需求和供给的变动，因而会影响债券价格和市场利率。 公开市场业务之所以能成为中央银行控制货币供给最主要的手段，是因为运用这种政策手段有着比用其他手段更多的灵活性。 （2）再贴现率政策 　　再贴现：商业银行向中央银行贷款的方式。 　　再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放