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美联储货币政策的退出战略 谭小芬 中央财经大学金融学院 沈阳，辽宁大学 2011年9月18 日 提 纲  一、政策内容和影响  二、QE3的概率和机制  三、何时退出  四、如何退出  五、退出的制约因素  六、退出的影响 一、政策内容和影响 从2007年8月到2008年12月，美联储先后10次大规模降息，联邦基金利率 由5.25%降低到0-0.25%，12次降低贴现率累计525个基点至0.5% 一、政策内容和影响 短期流动性工具  对各种金融机构提供的贷款：货币互换协议、定期拍卖工具 （TAF ）、一级交易商信贷工具（PDCF ）和定期证券借贷工具（ TSLF ），成立Maiden Lane 、Maiden Lane II LLC和Maiden Lane III LC支持贝尔斯登收购和AIG重组。  向主要信贷市场提供流动性：货币市场投资者融资工具 (MMIF)、商业票据融资工具(C