东亚金融一体化决定因素的实证分析.pdfVIP

／ 财／ 夭／ 狻 20O7年12月 Journal of ShanXi Finance and Economics Unive Dec．，2007 第29卷第12期 vo1．29 No．12 东亚金融一体化决定因素的实证分析 郑海青 ，王世文2 (1．华东师范大学金融学系，上海200062；2．苏州科技大学经济管理学院，江苏苏州215009) [摘 要]文章利用1980～2003年东亚国家(或地区)的相关数据，通过构造面板数据模型分析了决定金融一体化程度的 因素。实证结果表明，在决定金融一体化的各种因素中，最主要的是消费占GDP的比重、贸易开放度、经常账户余额占GDP的 比重和流动负债占GDP的比重。东亚应继续加快各个自由贸易区的建设，加强银行体系和股票市场的改革和发展，同时采取 与经济增长和宏观经济形势相适应的开放政策。 [关键词]金融一体化； 资本管制； 经常账户； 资本流动 [中图分类号]F830 [文献标识码]A [文章编号]1007—9556(2007)12—0107—06 Empirical Analysis on the Determinants of Financial Integration in East Asia ZHENG Hai—qing ．WANG Shi—wen2 (1．Dept．of Finance，Huadong Normal University，Shanghai 20(062； 2．School of Economic Management，Suzhou Universi~of Technology，Suzhou 215009，China) Abstract：The paper analyses the determinants of financial integration by constructing a panel data model and using the 1980～2003 data of East Asian countries(or Ie 0ns)．The authors find that among the determinants of financial integration，the most important ones are：con— sumption／GDP，trade openness，current account balance／GDP，liquid liability／GDP、Therefore，East Asia should speed up the construction of free trade zones，strengthen the reforms and development of banking system and stock market and adopt the opening up policy suitable for the economic growth and macmeconomic situation． Key Words：financial integration；capital management；active account；c印ital flow 经济学家普遍认为，金融一体化通过跨时、跨国 家缺乏一个强劲的地区性金融市场，使得东亚各国 的投资风险分散化和消费平滑为各国增加利益，促 不能够分散风险(Jeon、OhYang，2005)。因此，在 进长期经济增长。换句话说，国际金融市场使不同 亚洲金融危机后，东亚国家确立了两个政策目标：区 国家分散系统性风险。通过分散生产、消费、贸易条 域性汇率稳定和区域性金融市场发展，防止金融危 件风险，更多的资金将流向具有高收益的产业，从而