财务管理学》复习课2017.ppt

《财务管理学》复习课 第一章 总论 1.财务管理的基本概念（掌握） 财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业财务活动、处理企业财务关系的一项经济管理活动，是企业管理的重要组成部分。 2.财务管理的基本目标（掌握） 1.利润最大化 2.每股收益最大化 3.股东财富最大化/企业价值最大化 （1）利润最大化 观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。 优点：直观明确，易于操作。 缺点： ① 没有考虑利润和投入资本额的关系的； ② 没有考虑资金时间价值； ③ 没有考虑获取利润所承担风险的大小； ④ 容易导致企业财务管理的短期行为。 （2）每股收益最大化 观点：把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或资本利润率）来概括企业的财务目标。 优点：考虑投入与产出 缺点： ① 仍然没有考虑每股收益取得的时间 ② 仍然没有考虑每股收益的风险 （3）股东财富最大化（P7） 观点：增加股东财富是财务管理的目标，这也本书采纳的观点【解释】股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业投资资金，没有了权益资金，企业也就不存在了，因此，企业要为股东创造价值 衡量： 　股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。　股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。　　权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本【提示】注意区分“股东财富”与“股东财富增加”，理解股东财富最大化的含义。 其他表述： ① 股价最大化 假设股东投资资本不变，股价最大化与股东财务最大化具有同等意义 ② 企业价值最大化 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化和股东财富最大化具有同等意义 3、财务管理的环境 经济环境 法律环境 金融市场环境 第二章 财务管理的价值观念 1.理解货币时间价值的概念 资金的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 由于资金时间价值的存在，不同时点的等量货币具有不同的价值。  资金时间价值 = 平均报酬率 - 风险报酬率 - 通货膨胀率 2.掌握复利终值和现值的计算、计息方式 终值—现在的资金在未来某个时刻的价值 现值—未来某个时刻的资金在现在的价值 3.掌握年金的计算及计息 （1）普通年金（后付年金）的终值和现值 年金 —— 等额、定期的系列收支 3.先付年金的终值和现值 先付年金—每期期初支付的年金 由于先付年金的计息期从年末提前到年头，因而与普通年金终值和现值相比，先付年金的终值和现值都要扩大(1+i)倍。 另外一种求先付年金终、现值系数的方法： n期先付年金 终值 系数＝FVIFA i%,n＋1 - 1 n期先付年金 现值 系数＝PVIFA i%,n－1 + 1 4.递延年金 第一种方法： 求出m+n期普通年金现值，减去没有付款的前m期的普通年金现值，即为延期m期的n期普通年金现值。 计算公式如下： P=A×(P/A，i，m+n)– A×(P/A，i，m） =A×[(P/A，i，m+n)– (P/A，i，m）] 第二种方法： 为计算m期后n期年金现值，要先计算出该项年金在n期期初(m期期末)的现值，再将它作为m期的终值折现至m期期初的现值。 计算公式如下： P=A×(P/A，i，n) ×（1+i）-m 第三章 财务分析 1.理解企业进行财务分析的目的 2.掌握基本财务比率的计算及分析 （1）偿债能力指标 流动比率、速动比、资产负债率、股东权益乘数、利息保障倍数 注意：影响企业偿债能力的其他因素 （2）营运能力指标 应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率 （3）盈利能力比率 资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利、销售净利、市盈率等 （4）发展能力 销售增长率、资产增长率、股权资本增长率、利润增长率 3、掌握财务综合分析的基本方法 杜邦分析法 杜邦财务分析法 实质：分解财务比率。 作用：解释指标变动的原因和变动的趋势，为采取措施指明方向。 核心指标：权益净利率、资产净利率和权益乘数。 权益净利率＝资产净利率×权益乘数　　 ＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 权益乘数主要受资产负债率影响，负债比率大，权益乘数就高，说明负债程度较高，会给企业带来较大的杠杆利益与较大的财务风险。 销售净利率和资产周转率进一步分解