第六章 上市公司社会责任信息披露影响因素研究.docVIP

上市公司社会责任信息披露影响因素研究 马连福 赵颖 （南开大学商学院公司治理研究中心，天津 300071） 摘要：本文以在深圳证券交易所上市的公司为样本，对上市公司社会责任信息披露程度及其影响因素进行了实证研究。研究发现，我国上市公司社会责任信息披露的总体状况较差，公司绩效、行业属性及规模是影响我国上市公司社会责任信息披露的重要因素，而独立董事比例及董事长与总经理是否二职合一两个公司治理结构变量均未表现出对社会责任信息披露的显著影响。 关键词：上市公司社会责任；信息披露；影响因素；公司治理 作者简介：马连福，南开大学商学院教授、博士生导师，研究方向：公司治理与投资者关系管理。赵颖，女，南开大学商学院公司治理研究中心博士生。 中图分类号：F276.6 文献表示码：A 引言 经济发展、环境保护和社会和谐是可持续发展的重要内容。企业传统的利润最大化目标，产生了一系列的社会问题，诸如环境污染、侵犯员工权益、产品质量不合格等，这使得企业受到强烈的社会抨击，严重影响到社会对企业的信任。企业也逐渐意识到不应该盲目追求利润最大化，而应该注意到企业的社会形象。所以，企业在对外界披露的报告中包含了社会责任信息。最近几年，可持续性发展和企业社会责任在国外一些国家中得到前所未有的重视，许多国家纷纷通过立法来加强企业的社会责任意识，而在这些国家中有关企业社会责任信息披露的实践和理论研究也较丰富。相对而言，由于受到种种因素的影响，我国企业的社会责任意识差异很大，针对企业社会责任的研究成果也有限。 本文在以上研究背景和实践需求下，开展了中国上市公司社会责任信息披露研究。本文的贡献在于通过对上市公司社会责任信息披露的实证研究，展现了中国上市公司社会责任信息披露的现状及影响因素，提出了可行性的改进建议，丰富了本研究领域的研究成果。 本文共分为五部分：第一部分是引言部分，主要是提出问题；第二部分是文献回顾部分，回顾了国内外有关社会责任信息披露的研究成果；第三部分是社会责任信息披露指标体系的设置及样本选择和研究假设，包括社会责任信息披露指标体系和社会责任信息披露指数的界定、研究样本来源及研究假设；第四部分是描述性统计和回归分析，对中国上市公司社会责任信息披露现状进行了描述性统计分析，对社会责任信息披露影响因素进行了回归分析；第五部分是结论和建议，总结了本文实证研究的结果，提出建议和研究展望。 文献回顾 现有企业社会责任信息披露的研究成果主要集中在国外，国外该领域的研究沿着两条线索进行，一是相关理论研究；二是外在和内在驱动因素研究。在对企业的社会责任信息披露外在和内在驱动因素研究中，由主要以实证研究为主。 用于分析企业社会责任信息披露行为的理论很多，例如决策有用性理论、经济理论、社会政治经济理论、利益相关者理论和法律理论，然而，Gray et al.(1995)[1]认为合法理论最能解释组织披露有关环境和社会信息的行为。法律理论的核心观点是社会契约，含义是公司的存活依赖于公司在社会边界和准则内运营的程度(Brown and Deegan, 1998)[2]。由于社会边界和准则是随着时间变化的，因此组织通常以社会责任信息报告的形式来不断证明它的行为是合法的，它的行为表现出了一个好企业公民。Deegan and colleagues (1996, 1998, 1999) and Patten (1991, 1992)[3]，[4] 的研究表明当组织或者组织所在行业要面对环境污染、违反人权、法律诉讼等困境时，环境和社会信息披露的数量更多。公司对这样的公众压力和负面的媒体关注的反应，包括增加以自我赞美式为主的信息披露的数量，主要目的在于减少公司在社会和政治环境中的曝光(Patten, 1992)。 在企业社会责任信息披露外在和内在的驱动因素研究中，Mark J. Epstein and Martin Freedman (1994) [5]认为遵守信息披露法规是公司进行社会责任信息披露的主要原因之一。然而，来自利益相关者对企业责任信息的需求也被认为是企业进行社会责任信息披露的外在驱动因素，该方面的研究主要来自于实证研究成果，例如，Epstein and Freedman (1994)发现个人投资者需要比现在已提供的更多的公司社会责任信息。为了研究个人投资者对社会信息的需求状况，Mark J.Epstein and Martin Freedman(1994)对个人投资者的调查表明非机构投资者对社会信息也很感兴趣，并且他们对有关产品安全和质量以及公司环境活动方面的信息有强烈的需求。Simon Knox(2005)强调，最近这些年非政府组织变得越来越强大，他们要求公司解释有关公平贸易、人权、工人权利、环境影响、财务健康及公司治理领域的政策。企业社会责任信息披露行为除了受到来自诸