我国短期债券信用评级方法研究.docVIP

西南财经大学 Southwestern University of Finance and Economics 证券与期货学院 金融专硕课程论文 课程名称： 金融机构的风险管理 论文题目: 我国短期债券信用评级方法研究 学生姓名： 余丁 学 号： 214025100187 指导教师： 贺国生 成 绩： 2014 年 11月 摘要 近年来,信用债券市场得到大力发展,但是作为信用债券,由于缺乏国家信用做担保,其价值和价格的变化几乎完全取决于投资人对发行人资质信息的掌握程度,以及在此基础上做出的信用风险判断。而目前投资者对信用债券信用风险的判断,几乎都来源于信用评级机构给出的信用评级报告。而鉴于我国信用评级机构成立较晚,信用评级方法不够健全,各信用评级机构之间的评级方法不尽相同,以及信用评级报告给出的信息有限,甚至出现企业花钱买通评级机构来换取高评级的现象,导致评级机构给出的评级结果和评级信息缺乏公信力,对投资者的投资而言意义不大,甚至在一定程度上还会影响投资者做出合理的投资决策。 虽然至今,我国还没有出现真正意义上的信用风险事件,没有唧只债券出现了无法还本付息的现象,但是伴随着信用债券市场的迅速发展壮大,信用风险将是投资者投资时面临的主要风险。企业的经营状况出现问题,债券的还本付息变得困难,信用事件的爆发是任何一个债券投资者不愿踩到的地雷。 因此,如果对债券的信用风险有个完善的可操作的信用评级办法来帮助投资者分析债券,努力避免踩到信用风险地雷,对投资者而言,将是一笔不小的财富。 本文就是从投资者的角度出发,根据投资者对短期债券和长期债券的不同的投资理念,努力构建一套科学的、可实际操作的、包含信息充分债券评级方法,为投资者的投资保驾护航。 本文安排如下: 第一章导论部分,首先介绍了此次研究的选题背景,梳理了相关概念。 第二章介绍了债券信用评级方法在我国的缺陷,最后针对信用评级机构给出的评级结果进行了实证检验。 第三章依据短期债券投资者的投资理念,提出了短期债券信用评级方法。 第四章针对短期债券信用评级方法做了实证分析,得出这整套信用评级方法有效的结论。 第五章总结本文的结论。 关键词:信用债、信用风险、信用评级、信用利差 Abstract Nowadays, with some relevant policies, such situation has been changinggradually, indirect finance has been developed fast, especially the bond market.And credit bonds have seen the significant expansion. But as the credit bonds lack of the state credit insurance, credit risk has been an apparent character for them,and this kind of risk will be more and more important to investors with theexpanding of such credit bonds market even if there is no real default events on thebonds market. However,as there is too little information over such credit bondsthemselves for investors to make reasonable decisions, investors more likelydepend on the results from credit grading agents. Unluckily, such credit gradingagents normally do not play a neutral role and even if they are neutral,there still are some unreliable results over the results they give. And they only provide simple comments ov