3.第三章资产评估的基本方法探究.pptVIP

四、清算问题 清算价格属于非正常价格 清算价格的确定方法 1.市价折扣法 清算价格＝公允市价×折扣率 2.模拟拍卖法（意向询价法） 优点： （1）能够客观反映资产目前的市场情况，其评估的参数、指标直接从市场获得，评估值更能反映市场现实价格； （2）评估结果易于被各方面理解和接受。 五、评价 缺点： （1）需要有公开活跃的市场作为基础，有时因缺少可对比数据难以应用； （2）不适用于专用机器设备和大部分的无形资产，以及受到地区、环境等严格限制的一些资产评估。 该方法的运用需具备一定的前提条件 （1）对产权交易市场成熟度的需求； （2）对被估对象本身的要求-具有一定通用性的资产。 第四节 资产评估方法的选择 一、资产评估方法的多样性和可选择性 从理论上讲，在相对完善的市场中，对于可以在市场上公开交易的资产，如果资产的购建成本与效用是对称的，那么采用三种方法评估同一资产的公允市价，其评价结果不应存在太大差异。 二、资产评估方法的最适选择 由于市场总是存在一定的缺陷；不同的评估对象具有不同的特点，因此不同的资产业务存在最适评估方法的选择问题。 1.与评估对象相适应 在评估时首先应区别被估资产是： 单项/整体，有形/无形，通用/专用，可复制/不可复制 一般讲： 2.受可搜集到的数据和信息资料的制约 成本法适宜评估 可复制的资产 专用资产 单项资产 收益法适宜评估 资源性资产 无形资产 整体资产 市场法：具有一定通用性能在公开市场出售的资产 市场法 成本法 收益法 直接法 类比法 重置成本 成新率 重置核算法 物价指数法 功能重置成本法 统计分析法 观察法 使用年限法 直接价值法 收益额 折现率 收益期 资产评估方法体系 要素 方法 市场法 收益法 成本法 含义 利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析 通过估测资产未来预期收益的现值 首先估测资产的重置成本，再估测贬损因素 原理 （科学性） 根据替代原则，因为任何一个正常的投资者在购置某项资产时所愿支付的价格不会高于市场上具有相同用途的替代品的现行市价 任何理性投资者所愿支付价格不会好于所购资产在未来带来的回报即收益额 任何潜在投资者所愿支付价格不会超过该项资产的现行构建成本 基本前提 1.有活跃的公开市场；2.公开市场上有可比的资产及其交易活动 1.未来收益及风险可预测并可货币衡量；2.获利年限可预测 1.（假定）处于继续使用状态；2.历史资料；3.形成价值的耗费是必须的 具体方法 1.直接比较法2.类比调整法 ｛市场售价类比法、功能价值法、价格指数法、成新率价格法市价折扣法、成本市价法、市盈率乘数法｝ （参考年金现值的计算方法，是关于A、n、r的函数关系，根据年金是否永续、收益等差/等比递增/减各自对应公式） 重置核算法、价格指数法、规模经济效益指数法、统计分析法 观测法、使用年限法…… 优点 直观简洁，便于操作，适用性强，应用广泛 根据预期收益评估价值容易被资产业务各方接受 比较充分地考虑了资产的损耗,评估结果更趋于公平合理 缺点 可比性要求高，对信息质量要求高，不适用于专用设备和无形资产，易受到地区、环境等严格限制 A、n、r不易估计 如科技进步较快的资产，采用价格指数法往往偏高 联系 评估方法时实现评估目的的手段，客观的评估值不会因为评估人员所选用的方法不同而出现截然不同的结果，而应该趋同，其相互验证提供理论根据。 区别 不同角度，要求具备各自相应的信息基础，评估结论也都从某一角度反映资产价值。由于评估的特定目的的不同、市场条件差别等，需要评估的资产价值类型也有区别，也造成了效率上和直接程度上的差别。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * [例]： 设某企业无限期持续经营，未来5年的收益额分别为50万元、60万元、55万元、68万元、70万元。假定从第六年开始，以后每年收益额均为70万元，确定的折现率为4%，本金化率为5%。要求：试确定该企业的评估价值。 评估步骤为： 第一、确定未来5年收益额现值 　 未来5年收益额现值　　=50×0.9615+60×0.9246+55×0.8890+68×0.8548+70×0.8219 =48.075+55.476+48.895+58.