002：国际金融市场探究.pptVIP

后三个项目，这代表着不同期限的外汇远期交易所用的汇率。 即期交易(spot transaction) 买卖成交之后，两个营业日内办理外汇交割的交易，对应的汇率即为即期汇率。 远期交易(forward transaction) 是指买卖双方事先约定的价格（汇率），据以在未来一定日期进行外汇交割的交易。 为什么会有远期外汇交易呢？ 一是，为了避免风险。 例如，英国进口商3个月之后要付1亿美元，担心美元升值（或英镑贬值），为避免风险，可以现在和银行签订3个月的远期合约，买入3个月的远期美元（或卖出英镑，价格1英镑=1.7美元，1/1.7=0.5882）。 二是，为了投机以赚取利润 例如，投机者相信将来英镑要升值，卖出1亿美元的远期合约（价格1英镑=1.7美元，即买入英镑 1/1.7）。 如果，3个月后，英镑即期汇率为：1英镑=1.8美元，将会如何？ 进口商亏损，投机者盈利 远期汇率的报价有两种： （1）直接将各种不同交割期限的外汇的买入价与卖出价表示出来 （2）只报出远期汇率与即期汇率之间存在的差价的方式表示远期汇率。 升水(at premium)表示外汇在远期升值 贴水(discount)表示外汇在远期贬值 例如，银行报出的美元和欧元的报价为： USD 1＝ EUR 0.9917-22 一个月掉期率为34/25 三个月掉期率为20/45 一月期和三月期远期汇率分别是多少？ 左低右高，往上加 左高右低，往下减 一国货币与美元之间的汇率是最常用的，因此可称为基本汇率(basic rate)。其他国家之间的汇率，需要通过基本汇率进行计算，由此得出的汇率就是套算汇率(cross rate)。 标价方法相同，竖号左右的相应数字交叉相除； 例一： USD1＝CNY8.2700 USD1＝HKD7.8000 HKD1＝CNY？（8.2700/7.8000） 标价方法不同，将竖号左右的相应数字同边相乘。 例二： USD1＝CNY8.2700 GBP1＝USD1.7800 GBP1＝CNY？（8.2700×1.7800） 思考：如何套算汇率买入价和卖出价？ 例一： USD1＝CNY8.2700－10 USD1＝HKD7.8000－10 HKD1＝CNY ? － ? （8.2700/7.8010－8.2710/7.8000） 例二： USD1＝CNY8.2700 － 10 GBP1＝USD1.7800 － 10 GBP1＝CNY ? － ? （8.2700×1.7800 － 8.2710×1.7810） 标价方法相同时，交叉相除 标价方法不同时，同向相乘 外汇市场：是由现代化通信网络将各地外汇市场联系在一起的统一的全球化市场， 使各地外汇市场汇率保持一致的主要因素是套汇活动的存在。 套汇的主要类型有两种： 其一是两角套汇，即利用某一汇率在不同市场上的公开的差异获利。 纽约：USD 1＝JPY108.95 东京：USD 1＝JPY110.95 套汇：低买高卖，在东京买日元，在纽约卖美元。如1万美元，东京换110.95万日元，再纽约换110.95/108.95美元（=1.0183万美元）。 三角套汇，利用某一汇率与通过套算后得出的相应汇率之间的差异中获利： 伦敦：GBP 1=USD1.8181 纽约：USD 1=JPY 108.95 东京：GBP 1=JPY 200.08 根据伦敦和纽约价格：GBP1=JPY108.95*1.8181（=198.08） 套汇（低买高卖）。在东京GBP更贵，假设有1万GBP，东京换得日元，纽约再换成美元，伦敦在换成英镑：1*200.08/108.95/1.8181=1.01万英镑 第三节 欧洲货币市场 欧洲货币市场的概念与历史发展 欧洲货币市场的经营特点 一、欧洲货币市场的概念与历史发展 欧洲货币市场的前身是欧洲美元市场。 欧洲美元市场得到进一步的发展是由客观条件及这一市场自身的特点决定的。 欧洲美元市场的发展与这一市场自身的优势也是分不开的。 欧洲货币市场的形成和发展 1.欧洲美元市场的出现（东西方冷战） 2.欧洲美元市场的发展 1958年后，美国国际收支开始出现赤字，美元资金大量流出国外； 美国对资本流出的限制，进一步刺激了欧洲美元市场的发展； 1970年代后石油危机大大促进了欧洲美元市场的发展； 二、欧洲货币市场的经营特点 1、市场分布广泛 不受地理限制，包含世界各地的离岸金融中心。 2、交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新活跃。 交易品种主要有同业拆放、欧洲银行贷款和欧洲债券。 3、独特的利率结构 利率体系基础是伦敦同业拆放利率（LIBOR），其贷款利率与存款利率之间的利差比美国市场上小。 4.由于一般从事非居民的境