chapter 10 公司治理与企业道德.pptVIP

* * * * * * * * * ?2011 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be scanned, copied or duplicated, or posted to a publicly accessible website, in whole or in part. ?2011 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be scanned, copied or duplicated, or posted to a publicly accessible website, in whole or in part. ?2011 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be scanned, copied or duplicated, or posted to a publicly accessible website, in whole or in part. 策略管理[第九版] Chapter 10 公司治理與企業道德 公司治理與企業道德 1. 定義公司治理，並解釋它用以監控經理人策略性決策之原因。 2. 說明在現代企業中，所有權與管理控制權普遍分離的情況。 3. 定義代理關係和管理者投機主義，並描述其策略義涵。 4. 解釋三種內部治理機制──所有權集中、董事會與執行長薪酬──如何用以監督和控制管理決策。 5. 討論執行長的薪酬組合，以及它們對策略性決策的影響。 6. 描述外部公司治理機制──公司控制權市場──如何約束高階經理人的策略性決策。 7. 討論公司治理在國際間的運用情形，尤其是德國、日本與中國。 8. 描述公司治理如何促進合乎道德的策略性決策，以及道德行為對高階經理人的重要性。 第 10 章公司治理與企業道德 第　324　頁 * 公司治理與企業道德 公司治理（corporate governance）是指管理企業各方利益關係人關係的一套機制，並用以決定和控制組織的策略方向與績效。 公司治理的核心宗旨，在於藉由若干方法來確保策略性決策的效率性。 有效的公司治理也能為國家創造利益。公司治理不僅能反映企業標準，也能反映出一個國家的社會標準。 現代企業有三種常見的內部治理機制和一種外部治理機制。 三種內部治理機制分別為：(1)所有權集中。主要是指股東的類型和他們監控經理人的不同動機；(2)董事會；和(3)執行長薪酬。外部的治理機制的主要形式，是公司控制權市場。 第 10 章公司治理與企業道德 第　326-327　頁 * 10.1 所有權與管理控制權分離 所有權與管理控制權的分離，讓股東們得以購買公司股票，進而依持股分享企業扣除成本支出後所創造的營運所得（剩餘報酬）。 企業所有權人（股東）承擔風險，而專業經理人負責決策的模式，有助於成長中的企業，不致於因所有權人兼管理者的決策能力不足，導致企業的發展能力受限。 所有權（風險承擔）與管理控制權（決策制定）的分離與專業化，通常能為企業所有權人創造最大報酬。 第 10 章公司治理與企業道德 第　328-329　頁 * 10.1.1 代理關係 因所有權與管理權的分離，所以產生了一種代理關係。代理關係（agency relationship）係指當一人或多人（委託人或委託人們）僱請另一人或多人（代理人或代理人們）成為掌理其事業經營的專業決策者時，所產生的一種關係。 管理者投機主義（managerial opportunism）係指以不正當手法（例如狡詐或欺騙）尋求自我利益的管理行徑。 投機主義泛指一種態度（例如性格傾向）加上後續的一套行為（例如謀求私利的特定表現）。 第 10 章公司治理與企業道德 第　329-330　頁 * 圖10.1 代理關係 第 10 章公司治理與企業道德 第　330　頁 * 圖10.2 經理人和股東的風險與多角化 第 10 章公司治理與企業道德 第　333　頁 * 10.1.3 代理成本和治理機制 代理成本（agency costs）包含獎勵成本、監控成本、執行成本，以及治理機制無法確保代理人絕對服從的情況下，所造成的財務損失總和。 此外，如果一家企業邁向多角化經營，整體的監控難度勢必提高，治理成本也會隨之增加。 企業史上，包括恩隆（Enron）和世界通信（WorldCom）等大型企業的欺騙行徑，引發了各界對公司治理的廣泛關注。 第 10 章公司治理與企業道德 第　333-334 頁 * 10.1.3 代理成本和治理機制 治理機制的功能愈強，可能造成策略面的顯著轉變。 例如，因為公司治理的約束力增強，企業