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融资融券业务对市场的影响及投资机会
东海证券研究所 策略研究
融资融券业务对市场的影响及投资机会
投资策略/市场研究
2008 年 4 月 25 日 星期五
东海证券研究所宏观策略研究小组
报告正文
1、融资融券业务政策动态
近日《证券公司监督管理条例》予以公布，并将于 6月 1日实施。该条例
将融资融券正式列入证券公司经营业务，并对主要业务规则和风险控制措
施都进行了明确规定。这是自 2006年 7月《证券公司融资融券业务试点管
理办法》及上海、深圳《证券交易所融资融券交易试点实施细则》颁布以
来，对证券公司融资融券业务的又一纲领性文件，标志着相关的法律法规
依据已基本完备。
融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进
行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供
其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。自 2006年下半年以来，中
信、中金等证券公司相继提出了开办融资融券业务试点的申请。根据有关
规定，证券公司申请融资融券业务试点，应满足的条件包括：经营证券经
纪业务已满 3年的创新试点类证券公司；最近 6个月净资本均在 12亿元以
上；客户交易结算资金第三方存管；满足其它内控和风险控制、帐户清理
和高管人员的有关规定。
根据融资融券交易试点实施细则，标的证券应当符合下列条件：在交易所
上市交易满 3个月；融资买入标的股票的流通股本不少于 1亿股或流通市
值不低于 5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于 2亿股或流通市值
不低于 8亿元；股东人数不少于 4000人；在过去 3个月内，日均换手率不
低于基准指数日均换手率的 20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅
的平均值的偏离值不超过 4个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅
度的 500%以上；股票发行公司已完成股权分置改革；未被 ST；上证所规定
的其他条件。
今年 4月初，监管层就证券公司风险资本准备计算标准、净资本计算标准、
风险控制指标管理办法等广泛征求意见。证券公司经营融资融券业务的，
应当分别按对客户融资业务规模、融券业务规模的 10%计算融资融券业务
网址：Http:// 电话：(86-21)5058660 转 8959 传真：(86-21转 8973 E-Mail: d
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