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信息经济学—/htm/xxjjx/ 大连海事大学 Dalian Maritime University 信息经济学—/htm/xxjjx/ 大连海事大学 Dalian Maritime University 信息经济学—/htm/xxjjx/ 大连海事大学信息经济学课程组 课程网站：/htm/xxjjx/ 信息经济学 ——逆向选择与信号理论 * 一、逆向选择 逆向选择 (Adverse Selection) 的含义 是指在建立委托—代理关系之前， 代理人就已经掌握某些委托人不了解而又可能对其不利的信息。 所以代理人利用对己有利的信息选择对自己有利的合同， 而使委托人处于信息劣势。 逆向选择与信号理论 * 一、逆向选择 2. 逆向选择的起源 对于该问题的开创性研究起始于2001年诺贝尔经济学奖获得者乔治·阿克洛夫（George A. Akerlof）的“柠檬理论”（Lemon Theory），他发表了经典论著《柠檬市场：质量、不确定性和市场机制》。 “柠檬”一词在美国俚语中表示“次品”或“不中用的东西”。 “柠檬市场”主要描述当卖方对产品质量比买方有更多的信息时，低质量商品将会驱逐高质量商品，从而使市场上的商品质量持续下降的情形。 逆向选择与信号理论 * 一、逆向选择 3. 旧车市场中的逆向选择 阿克洛夫以二手车市场为例， 说明当市场委托方仅仅知道交易商品的质量分布，而不知道在旧汽车市场的每一辆车的确切质量时， 高质量的二手车将最终全部被排斥出去，最终在二手车市场只能剩下低质量的旧汽车，出现“劣品驱逐良品”的现象， 其原因是买卖双方的信息不对称造成的，导致了市场出现缺乏效率的均衡。 逆向选择与信号理论 * 一、逆向选择 4. 保险行业的逆向选择 在保险市场上，投保人知道自己的风险概率，承保人却不知道这一信息，不能根据风险来区分投保人。 因此承保人不能对不同风险的投保人给出不同的保险费率，只能给出以风险的平均概率为基础的保险费率。 在这个市场费率的价格水平上，高风险投保人将会多买保险，而低风险投保人则会少买，甚至不买而退出保险市场， 这样高风险投保人实际上把低风险投保人赶出了保险市场，这就是逆向选择问题。 逆向选择与信号理论 * 二、信号理论 防范逆向选择—信号理论 阿克洛夫提出可以通过“显示性信息”的传递，即代理人传递关于自己意图和能力的信息及行动，减少或消除不确定性影响，称为信号理论。 如二手车市场上经销商（代理人）可以向消费者（委托人）提供质量承诺，“显示”自己对产品质量的信心。 因此信号理论为解决逆向选择问题提供途径。 逆向选择与信号理论 二、信号理论 2. 信号理论的研究起源-1 在阿克洛夫的研究基础上，1974年斯彭斯（Michael A. Spence）在他的《市场信号：雇佣过程中的信号传递》论著开创性地研究了将教育水平作为“信号传递”的手段在劳动力市场上的作用，以解决劳动力市场中由于信息不对称而引发的逆向选择问题。 逆向选择与信号理论 二、信号理论 2. 信号理论的研究起源-2 1976年，约瑟夫·斯蒂格利茨（ Joseph E. Stiglitz）提出了解决逆向选择的信号甄别方法。 他们以保险业为背景，分析处于信息劣势的保险公司首先行动， 提供一系列合同供处于信息优势的投保人选择来实现分离均衡， 最终达到对投保人风险状况进行甄别的目的。 逆向选择与信号理论 * 二、信号理论 2. 信号理论的研究起源-3 由于阿克洛夫、斯彭斯、斯蒂格利茨在逆向选择与信号理论方法的开拓性贡献，三人共享了2001年诺贝尔经济学奖。 逆向选择及信号理论被广泛应用于对金融、保险、劳动力市场、产业组织等多个领域的分析之中。 逆向选择与信号理论 * 二、信号理论 3 信号理论的两方面—信号传递和信号甄别-1 一、信号传递(Signalling Model)是“高质量”代理人利用信息优势向委托人传播自己的私人信息 二、信息甄别(screening model)是委托人通过制定一套策略或合同来获取代理人的信息。 逆向选择与信号理论 二、信号理论 3 信号理论的两方面—信号传递和信号甄别-2二者的主要差别在于： 信号传递是信息优势方先行动 旧车市场的“高质量”车的卖家、 就业市场上“高学历”的应聘者 信号甄别是信息劣势方先行动 保险市场的承保方优先制定一套保险合同 逆向选择与信号理论 * 三、信号传递 劳动力市场上的信号传递 商品市场上的信号传递 逆向选择与信号理论 * 三、信号传递 1. 劳动力市场上的信号传递 最常见的信号是“受教育水平”或“文凭”、专业技术职称、个人的各种荣誉证书等， 这些都可以作为求职者向雇主传递的重要信息。 因为，一般情况下，接受教育水平较高的人常常更具有学习能力，也就具有较强的工作能力”。 逆向选择与信号理