2016财务管理（主编丁元霖-立信会计出版社）长期借款融资.docVIP

第五章 长期负债融资 第一节 长期借款融资 一、长期借款的种类 1、按用途不同分 2、按贷款来源不同分 3、按有无抵押分 二、长期借款的保护性条款——限制性条款 （一）一般限制性条款——资产的流动性和偿债能力 （二）例行性限制性条款——大多数借款合同都会出现 （三）特殊性保护条款——针对某些特殊情况 三、长期借款的成本 首要因素是利率。 （一）固定利率 （二）变动利率 其他成本还有：银行向银行收取的管理费、代理费及其他杂项费用。 四、长期借款的偿还 （一）编制偿还计划 （二）偿还方式——定期等额还本付息 五、长期借款评价 （一）优点：①速度快②成本低③灵活性强④产生财务杠杆 （二）缺点：①风险高②限制多③数额有限 第二节 长期债券融资 一、债券的性质与分类 （一）性质 （二）分类 二、企业利用债券筹资的动因 （一）作为银行信贷资金的替代物 （二）利用债券筹资的特殊机制（比借款主动、期限长、额度大、利率受政府限制及发行公司信用等级影响，期限选择受项目性质、交易、利率、投资者心态等影响） （三）其他动因 三、债券发行的价格 V=I（P/A.i.n）+Vn（P/F.i.n） 四、债券的偿还 五、债券的信用评级——三等九级 六、可转换债券 （一）可转换债券的性质——混合性证券 （二）可转换债券的基本要素（见案例） 1、标的股票 2、票面利率 3、转换价格 4、转换比率 5、转换期限 6、赎回条款 7、回售条款 8、转换调整条款与保护条款 （三）可转换债券筹资评价 1、优点：①节约利息支出；②稳定股票市价；③增强筹资灵活性； 2、缺点：①增强对管理层的压力；②回售风险；③股价大幅度上涨风险； 七、债券筹资评价 （一）优点：①成本低；②利用财务杠杆；③保障控制权； （二）缺点：①风险高；②限制条件多；③数量有限； 第三节 期权融资 一、期权及形式 1、期权定义 2、期权交易要素 3、期权形式 4、期权交易的特征——交易对象是权利 二、期权与筹资 第四节 租赁融资 一、租赁及其种类 （一）租赁的概念 （二）租赁的特征 （三）租赁的分类 7、投保 1、经营租赁及特征 2、融资租赁及特征 3、融资租赁分类 4、融资租赁的程序 3、签定订货协议 6、托收、承付货款 三、融资租赁租金的构成及确定 （一）租金的构成： （二）租金的计算 第六章 资本结构决策 第一节 资本成本 资本成本的性质 （一）资本成本的概念 1、定义 2、取得成本 3、使用成本 （二）资本成本的性质 1、资产成本是资本使用者向资本所有者和中介机构支付的费用，是西权分离的结果； 2、资本成本作为一种耗费，最终要通过收益来补偿，体现一种利益分配关系； 3、资本成本是资金时间价值与风险价值的统一。 （三）资本成本的种类 按资本成本的用途，可分为个别资本成本，综合资本成本和边际资本成本。 1、个别资本成本——单个筹资方式的资本成本，一般用于比较和评价各种筹资方式。 2、综合资本成本——用于资本结构决策 3、边际资本成本——追加筹资决策 三者关系：个别资本成本是综合和边际资本成本的基础，综合和边际都是对个别资本成本的加权平均。三者却与资本结构紧密相关，然个别资本成本与资本性质关系很大；综合资本主要用于评价与选择资本结构；边际资本成本，则用于已确定目标资本结构情况了，资本成本随筹资规模变动而变动的情况。 （四）、资本成本的意义 1、资本成本是选择寿资方式，评价资本结构及选择逞加筹资方案的依据。 2、资本成本是评价投资方案，进行投资决策的重要标准。 3、资本成本是评价企业经营业绩的重要依据。 1 权力——行使选择权 义务——支付权利金 期权购买者 权利——收取权利金 义务——履约责任 期权出售者 期权合同价格的影响因素：合同有效期、履约价格、买卖对象价格的波动 看涨期权——买入期权 看跌期权——卖出期权 风险一定 收益无限 买者 卖者 收益一定 风险无限 承租企业 1、选择租赁公司，办理申请 4、签定租赁合同 2、选择设备，询价 保险公司 5、交货验收 8、交付租金 9、期满处理设备 设备供应商 租赁公司