2016金融理财（清华版）托宾的q 理论.docVIP

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2017-07-12 发布于江西
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2016金融理财（清华版）托宾的q 理论.doc

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?3、托宾的q 理论： ??? 主要是解释货币供给对于企业股票融资的影响。 ? ????V 代表企业的价值，这主要取决于企业未来的盈利能力。 ?是企业各项资产加在一起的价值。 ?q 是一个比值，它等于企业市场价值比企业的资本重置成本。 ??? 托宾认为，企业的投资决策取决于q 值是否大于1 。当q 大于1 时，企业就会投资；当q 小于1 时，企业就不会投资。 ?结论推导： ??? 如果q 大于1 ，那么企业投资收益率就会大于企业的资金成本。企业价值的确定： ??? ??? ??? ??? ??? ??? ???? ? ?? ?? ??二、货币对消费的影响 ? 1、财富效应 ? 1）实际余额效应 ? ? 2）金融资产价值 ? ??2、替代效应 ??? 是指各种消费品相对价格的变动对人们需求的影响。 ?? ??? ?? ??? ??? ??? ? ?? ?? ?? ???????????? ?三、货币对净出口的影响 ?E ---- 用本币表示的外币价格 ?NX ---- 净出口 ? ? ? ?????????? 2