复旦大学经济学院2013~2014学年第二学期期末考试试卷.PDFVIP

复旦大学经济学院 2013～2014 学年第二学期期末考试试卷 B 卷答案 （共3 页） 课程名称： 投资学原理 课程代码： ECON130031.01 开课院系： 经济学院 考试形式： 闭卷 姓 名： 学 号： 专 业： 一、选择题（单选或多选:4’*5=20’） 1、BD 2 、A 3 、ABC 4、D 5、ACD 二、名词（4’*5=20’） 1、均值-方差准则 均值方差准则是指针对理性投资者的风险厌恶特征，投资者在进行投资目标选择时存 在一定的风险约束。针对单只证券，当满足{ }或者 { }任一条件，投资者可选择a 。 2 、经济附加值（EVA ） 经济附加值指标等于公司税后净营业利润减去全部资本成本（股本成本与债务成本） 后的净值。计算公式为： EVA=NOPAT –资本成本= (ROIC-WACC) ×实际资本投入 其中，EVA 为经济附加值；NOPAT 为税后经营利润，或息前税后利润，是指息税前利 润EBIT 扣除经营所得税所得到；资本成本等于WACC 乘以实际投入资本总额；WACC 为 加权平均的资本成本。ROIC 为资本收益率，即投资资本回报率，为息前税后利润除以投入 资本。 3、债券收益率曲线 债券收益率曲线（yield curve ）是描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线。收益 率曲线一般具备以下特点： （1）短期收益率一般比长期收益率更富有变化性；（2 ）收益率 曲线一般向上倾斜；（3 ）当利息率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜（甚至是 倒转的）形状。 1 4 、可转换债券 可转债相当于一种普通债券再加上一份有关股票的看涨期权。这样，可转债（CB ）的 价值可以表示为以下两部分： CB SB  CVO SB CVO 其中， 表示可比较的一般债券的价值； 表示对债券进行转换的期权价值。 5、期权的时间价值 在到期日之前，期权的价值应该超出其内在价值，其差额是时间价值。通常，时间价值 是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。 三、计算题 （15’*2=30’） 1、解： （1） =4.8%+1.7×2.0%+0.9×10.5% =17.65% （2 ） =4.8%+1.7×3.5%+0.9×9.0% =18.85% （3 ）要求的收益率低于真实收益率，定价高估。 2、解： (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) 债券到期时间 现金流 现值贴现因子 现金流现值 t*(t+1) 平均期限的计算 (4)*(5) t t t t c 1/ （1+y） c / （1+y） c / （1+y）*t t t t 1 6 0.9434 5.66 2 5.66 11.32 2 6 0.8900 5.34 6 10.68 32.04 3 106 0.8396