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中国7月仍为美债最大持有国 日本紧随其后 美国财政部周二（9月18日）公布，7月份中国仍是美国国债最大海外持有者，但日本的美国国债持有量再创新高，继续对中国的第一债权国地位构成挑战。 沙特可能增产以压低油价 沙特阿拉伯提出在年底前向美国、欧洲、亚洲的主要客户提供额外石油供应，这个迹象表明全球最大原油出口国担忧油价上涨对全球经济的影响。 国际钢市半月谈（9月上） 进入9月份以来，欧美钢市继续震荡上扬和亚洲钢市持续疲软的走势，使全球钢市呈现出比较典型的涨跌互现格局。月中,174.5点的CRU总指数月环比下跌1.7%。其中：亚洲指数176.1点，月环比下跌4.9%；北美指数170.2点，月环比上涨1.3%；欧洲指数176.2点，月环比上涨1.4%；扁平材指数164.8点，月环比下跌1.8%；长材指数194.1点，月环比下跌1.5%；不锈钢指数133.3%，月环比下跌1.7%。 亚洲钢材市场：继续弱势。该地区176.1点的CRU指数，月环比下跌4.9%，季环比下跌15.2%，年同比下跌22.6%。（（中国钢铁工业协会网） 投资风险与关注 煤炭市场并为重现10年QE2推出后的暴涨局面，煤炭股继续调整，煤炭市场下游需求是影响煤炭市场走势的关键因素。电煤市场10月份有望在大秦线检修，十八大召开等影响下，港口库存下降，支撑煤价企稳运行。焦煤无烟煤市场继续弱势运行，需求持续回落。等待政策推动。 －正文完毕－ 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 大通证券股份有限公司 行业点评 请务必阅读免责条款 - 1 - 研究发现价值 专业前瞻市场 煤炭行业 2012年9月19日 研究员：陈文倩 执业证书编号：S0170511070001 电 话：0411网 址： 邮 箱：chenwenqian@ 近期评级：增持 未经授权刊载或者转发证券研究报告的媒体，应承担相应的法律责任； 研究报告只是投资决策的参考依据。 煤炭板块52周走势 资料来源：wind资讯 近期相关报告 1. 2011年煤炭行业震荡前行-2011年年度煤炭策略报告 2. 外部环境复杂 煤炭走势震荡-2011年中期煤炭策略报告 3. 整体投资机会更加难以把握-2012年年度煤炭策略报告 市场有风险·投资须谨慎 大秦线秋季检修即将展开 筹划已久的大秦线秋季检修时间基本确定，据来自太原路局的消息，铁路大秦线“开天窗”检修时间推迟到10月份，将于国庆节过后的10月8日展开，为期10到15天。目前，下游电厂存煤高位，六大沿海电厂存煤可用天数达到20.5天，且铁路秋季检修时间较短。因此，对沿海煤炭市场的供求变化和煤炭价格涨跌影响不大，但是，对港口存煤会略有影响。据统计，今年1-7月份，大秦线完成煤炭发运量2.47亿吨，按计划进度亏欠637万吨。（秦皇岛煤炭网） 产地煤价以稳为主 部分