中国汽车减振器主要供应商.PDFVIP

越秀证券——新股IPO认购指南 中国车辆零部件（1269.HK） 中国汽车减振器主要供应商 招股详情： 投资要点： 发行价：HKD 1.40-1.80 中国第四大减振器生产商和最大的减振器独立制造商：中国车辆零部 每手股数：2,000 件科技控股为中国减振器制造商，按2010年向国内汽车制造市场供应 入场费：3,636HKD 减振器的产量计，是第四大减振器制造商及国内最大的独立减振器制 发行总数量：8,000 万股（不计超额配售权 造商。于2010年，集团在中国生产约510万个减振器，约占同期主要 获行使；下同） 减振器制造商为中国国内汽车制造市场生产的减振器总数的7.3%。 公开发售股份数量：800 万股 国际配售股份数量：7,200万股 高速铁路减振器有望成为未来公司新的利润增长点：中国高速铁路的 募集资金净额：9,210万港元 迅速发展亦带动减振器等零部件的需求上升。根据咨询机构奥尔威的 （以发行中间价1.60港元计） 资料，中国现时并无企业正式生产铁路减振器，中国的高速火车主要 保荐人：光大证券 使用进口减振器。因此存在巨大的产品替代空间。中国车辆零部件公 公开招股日期：2011 年 11 月 11 日至2011 司为高速铁路自行开发的两款减振器已在相关铁路上完成合共约 年 11 月 16 日中午12 时整 400,000 公里以上的铁路测试，且技术性能稳定。高铁减振器有望成 越秀证券认购截止日期：11 月15日 为公司未来新的利润增长点。 定价日期：11 月 16 日 上市日期：11 月 23 日 过往业绩纪录期间营收高速增长，毛利率稳定提升：2008-2010年， 盈利预测： 公司营业收入分别为2.97亿、3.92亿和5.44亿元，维持高速增长，三 招股说明书未提供明确盈利预测 年复合增长率35%;母公司净利润分别为1605、2823、3754万元，三年 预期发行市盈率区间： 复合增长率高达53%，快于营收增速。2008-2010年产品毛利率分别为 6 倍-7.5 倍 稳步提升，表明公司的产品成本控制上有效率的。 公司简介： 中国车辆零部件控股有限公司是中国领先 募投项目扩大减振器产能，未来产品走向全球：公司募集资金首先进 的减振器制造商之一；公司是第四大减振器 行扩充生产产能。公司计划在于 2011年底扩充至合共 12条生产线， 制造商及国内最大的独立减振器制造商；公 产能达 1200 万个减振器，并于 2012 年底扩充至合共 15 条生产线， 司主要为原设备制造商市场设计及制造减 产能达 1500 万个减振器。同时，公司计划增加活塞杆、储油筒及工 振器，亦为汽车售后市场制造及供应减振 作筒等主要组件的产量，以保持成本优势及产品质量。 器。 未来，公司有意进军海外市场。公司计划 2011 年进军日本品牌汽车 的中国制造商市场，公司一直与日本品牌汽车的中国制造商磋商向其 募集资金用途： 供应减振器。公司正在开发减振器样板供其测试并就此进行商讨，预 1、4,270 万元(46.3%)用作购买及安装扩充 期于 2011 年底前与其达成研发协议。此外，于扩充生产设施后，公 生产设施产能扩充计划的机器及设备，完成 司计划进军海外市场（如欧洲及北美），成为海外汽车制造商的供货 扩充后预期总年产能於 2012 年底将增加至 商。 1,500万