蒙牛私募之路.ppt [恢复].pptVIP

Q A 尹程 熊明霞 廖运岗 樊春燕 刘艳 MengNiu 曾小忠 徐攀攀 Thank You * * -6- 1999年1月13日蒙牛乳业有限责任公司成立 2001年从内蒙古走向全国 2002年“中国成长企业CEO峰会”蒙牛乳业以1947.31%的成长速度名列榜首 2003年液态奶成为全国冠军，消费者满意度第一，品牌辐射力第一 2004年“蒙牛乳业”香港上市，公开发售3.5亿股，公众超额认购206倍，市盈率高达19倍，IPO融资近14亿港元。 蒙牛速度 资本财富神话 私募股权基金 1、（融资障碍，瓶颈）蒙牛作为民营企业的代表，为何走上“私募”之路？民营企业在案例所处时代背景下，面临哪些融资障碍，原因是什么？ 2、（相互作用）蒙牛和私募投资者在碰撞与合作中是否真的达到互利双赢，“双赢”到底赢在哪些方面？ 3、（博弈）“对赌协议”——蒙牛与私募如何博弈？ 我们的思考 PPT演示流程目录 后续经典，6案例启示录 自力更生，1蒙牛初创期 外资力挺，2第一轮融资 双方博弈，3第二轮融资 股权激励，4上市前准备 私募退出，5上市终成效 第2节 时间管理 第一部分 蒙牛初创期—自力更生 -2- 1蒙牛初创期 5上市终成效 4上市前准备 2第一轮融资 3第二轮融资 A、 直接融资方式 B、 间接融资方式 总之 国家对发行上市的中小民营企业要求过高、门槛过高 民营企业可担保资产较少，部分民营企业缺乏诚信， 导致民营企业从银行获取抵押贷款和信用贷款的能力有限。 信贷政策偏好的存在， 制约了民营企业通过银行获取信贷资金的能力 从正式的融资制度来看，中国民营企业的融资环境一直不太乐观 民营企业特别是中小民营企业“融资难”的问题一直存在。 1999年1月蒙牛乳业有限责任公司成立 1998年牛根生，伊利职务被免 1999年8月蒙牛股份制改造 2001年开始考虑上市渠道 2002年初考虑上市香港二板市场 时间线 2002年6月摩根，鼎辉，英联投资蒙牛 考虑民间融资 条件苛刻，融资夭折 深圳创业板搁浅 2001考虑 上市渠道 资金杯水车薪 1999募集1398万元注册资本 事件线 私募之路 外资 资金 外资 品牌 资金 国内 纷杂 MengNiu 自有 条件 第2节 时间管理 第二部分 第一轮融资—外资力挺 -2- 1蒙牛初创期 5上市终成效 4上市前准备 2第一轮融资 3第二轮融资 第一轮融资（壳公司） CDH （鼎辉乳业控股） CIC （英联乳业控股） 50% 50% 股权1000股 金牛 （02.9.23英属维京群岛）公司高管 银牛 （02.9.23英属维京群岛）业务关联 开曼公司 （02.6.5摩根） 开曼群岛 毛里求斯公司 （02.6.14摩根） 开曼群岛 100% 第一轮融资（股权融资说明图） CDH（鼎辉） 550万美元 10372股 CIC（英联） 314万美元 5923股 3.0% 9.4% 66.7% 金牛:1134美元 1134股 银牛:2968美元 2968股 开曼群岛公司 MS Dairy（摩根） 1732万美元 32685股 坼细股权 A类股份 1美元 B类股份 530美元 6.4% 11.0% 19.2% 60.4% 5102股 2597万美元48980股 开曼群岛公司 90.6% 毛里求斯公司 2597万美元 第一轮融资（对赌协议） CDH（鼎辉） 550万美元 10372股 CIC（英联） 314万美元 5923股 3.0% 9.4%? 51%? 66.7% 金牛:1134股 银牛:2968股 MS Dairy（摩根） 1732万美元 32685股 业绩达标 ? B类股份 6.4% 11.0% 19.2% 60.4% 5102股 2597万美元48980股 开曼群岛公司 90.6%？49%？ 毛里求斯公司 2597万美元 A类 1A换10B 60.4%？32%？ 压力巨大 第一轮融资（对赌成功） 2003年8月销售收入增长144%，利润增长194% 管理层A类1：10股转换成B类。 管理层股权比例与投票权终一致 51% 对赌成功 第一轮融资（对赌成功） CDH（鼎辉） 550万美元 10372股 CIC（英联） 314万美元 5923股 16.3% 51% 66.7% 金牛:1634股 银牛:3468股 MS Dairy（摩根） 1732万美元 32685股 业绩达标 B类股份 34.7% 5.9% 10.4% 32.7% 5102股 开曼群岛公司 49% 毛里求斯公司 2597万美元 A类 1A换10B 32% 第2节 时间管理 第三部分 第二轮融资—双方博弈 -2- 1蒙牛初创期 5上市终成效 4上市前准备 2第一轮融资 3第二轮融资 第二轮融资