我国国有企业管理层收购融资模式分析.pdfVIP

00M206周学惠 我国国有企业管理层收购的融资模式研究 内容摘要 (在我国，随着国家经济改革步伐的加快，产权问题显得尤为突兀。管理层收购作 为国有企业战略重组、国有资本退出一般性竞争领域的途径之一得到了广泛的关注。 作为杠杆收购的一种，管理层收购要求金融市场充分活跃和具有高效率，而我国缺乏 的正是这一点一资本的配合。因此，在现阶段找到一条有力的资金杠杆，推动管理层 收购的巨石顺利启动，推动国企改革的车轮继续前行具有现实的意义。 本文在对西方管理层收购的发展历史和融资模式进行阐述的基础上，结合对我国 国有企业管理层收购的特点和法律、金融环境的分析，通过对我国已经实施的管理层 收购的融资手段及其合理性和普遍性的透视，得出了信托是当前我国国有企业管理层 收购可以推广的一种融资模式，并进而引出发展积极投资人队伍这样一个新命题J席 论文共分五章，各章内容安排如下： 第一章系统地阐述管理层收购的概念、理论基础和发展历史，从中可以了解管理 层收购的相关理论知识和发展态势，为后文的阐述作出铺垫。 第二章全面阐述了西方并购的融资体系和管理层收购的融资安排。本章的目的是 通过系统地介绍西方的经验，以期对我国实旌管理层收购起到借鉴作用。 第三章在前两章对西方管理层收购进行阐述的基础上，笔者就我国国有企业实施 管理层收购的意义、特点和瓶颈进行分析，指出融资问题是当前首要解决的问题。 第四章对我国现阶段已经实施的管理层收购案例的融资手段进行了分类，并对各 种融资手段的合理性和适用性进行分析，从中可以了解我国管理层收购资金来源的现 实情况，作为政策制定者和企业管理层的现实决策参考。 最后第五章，笔者根据现我国融资渠道和政策环境的现状，提出信托是当前我国 实施管理层收购可以推广的一种融资手段，并对其参与管理层收购的方式作出分析， 继而引出借鉴西方的经验，在我国建立积极投资人队伍的新课题。 谐然，我国现阶段的金融体制和金融市场决定了管理层杠杆收购的融资手段相当 有限，笔者提出的信托这种在目前可以推广的融资方式也是基于2001年10月《信托 法》出台的背景。我们也相信，随着我国金融市场的发展成熟和金融体制逐步向国际 接轨，管理层收购的融资渠道必将得到极大的拓展。、J 关键词：国有企业，管理层收购，融资模式， OOM206周学惠 我国国有企业管理层收购的融资模式研究 Abstract WithChina’seconomicreform ahead，the standsouttobeoneof going propertyright factors thesuccessofthereform．MBOhas key deciding beentaken highly asatoolof restructureof owned and state a of withdrawal strategic companieswaycapital ofthestate．The isChinahasn’tbuiltallactiveandefficient problem up financialmarket thatMBO for isof tofindouta requiresfinancing．Thus，itgreatsignificance practical of forMBOin thereformofSOEs． wayfinancing China，accelerating