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债务融资比例、债务期限结构与企业价值关系的实证研究
（ ）
第 卷 第 期 石家庄铁道大学学报 社会科学版
６ ２ Ｖｏｌ．６ Ｎｏ．２
年 月 （ ）
２０１２ ６ ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＳＨＩＪＩＡＺＨＵＡＮＧＴＩＥＤＡＯ ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ ＳＯＣＩＡＬＳＣＩＥＮＣＥ Ｊｕｎ．２０１２
文章编号： （ ）
２０１２０２００３３０８
－ － －
、
债务融资比例 债务期限结构与
企业价值关系的实证研究
刘 宁
（ ， ）
石河子大学 经济与管理学院 新疆 石河子 ８３２０００
： ， 、 —
摘 要 针对债务融资对企业价值的影响 以中国深 沪 股上市公司 年所
Ａ ２００８ ２０１０
。 ， “ ” ，
有上市公司为初始样本进行研究 结果表明 债务融资比例与企业价值的关系呈倒 Ｕ 形 即
， ， ，
较低债务融资比例水平上 债务比例与企业价值显著正相关 较高债务融资比例水平上 债务
。
比例与企业价值显著负相关 通过控制负债比例还发现在不同的债务融资水平上债务期限也
， 。 ，
发挥出不同的治理效应 二者的作用不是独立的 不考虑产权的影响 债务融资比例和债务期
， ，
限发挥的作用是一致的 但考虑产权因素 发现债务期限能加重债务融资比例带来的负面影
响。
： ； ； ；
关键词 债务融资比例 债务期限结构 产权 企业价值
中图分类号： 文献标识码：
Ｆ８３０ Ａ
，
、 多的短期债务 势必使得管理者需要经常到资本
一 文献回顾
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