第七章资本市场效率.pdf

第七章 資本市場效率 市場效率的定義 效率資本市場(efficient capital market) ：指該資本市場的價格可以 充分地、快速地反映所有的新資訊。 隨機漫步 (random walk) ：股票前後期的價格變化互相獨立。 若資本市場具有效率性，股票的市價一定等於其真實價值，股 價之所以變動，一定是因為市場上進入了影響股票真實價值的 資訊，由於我們無法預測新資訊何時發生，因此新資訊的產生 為獨立事件，故股價前後期變動亦為獨立事件。