行业轮动系列专题之（八）——月份效应下的行业配置策略与逻辑.pdfVIP

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2017-07-15 发布于浙江
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行业轮动系列专题之（八）——月份效应下的行业配置策略与逻辑.pdf

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金融工程|专题报告 2014 年11 月6 日证券研究报告 Tabl e_Title 月度最优行业平均超额收益率月份效应下的行业配置策略与逻辑行业轮动系列专题之（八） Table_Summary 报告摘要：  我国股票市场行业月度效应明显股票市场存在的市场异常现象包括日历效应、公司效应等。月份效用策略月度推荐行业属于日历效应的一种，反映了金融市场与月份有关的非正常收益，非正常二阶矩及其他非正常高阶矩。本报告以wind 全A 指数作为基准，通过研究 1 月化学原料申万二级行业指数在2000 年至2014 年的超额收益表现，发现我国股票市 2 月物流、化学纤维、贸易场存在明显的行业月度特征，某些行业在每年相同月份具备很高的概率跑 3 月酒店赢大盘。 4 月通信运营、汽车零部件 5 月仪器仪表  不同行业具有不同的月度效应 6 月饮料制造实证结果显示化学原料具有 1 月效应，物流、化学纤维、贸易具有 2 7 月景点月效应，酒店行业在3 月、8 月表现优异，地产、汽车行业的“金九银十” 8 月酒店等，具体结果可以参见右侧图表。针对实证结果，我们从行业自身特点及