国有广电企业借壳上市现象研究.pdfVIP

…… t． 辫 一。 …… … ………… … …… …… … … …… ……… ……………………… … 一 ……… …… …… 资苓沙茂、 口文／易凯(国家广电总局广播影视发展研究中心) 目前，全国已有 10家国有广电 第二，借壳上市成为国有广电 有利因素，促使条件较好的国有广电 企业在 A股上市，其中2010年新 企业进入资本市场的主要方式。 企业在资本市场财富效应的刺激下， 增的 3家无一例外都是通过借壳上 截至 2012年3月末，广电系统 产生了上市的冲动。 市的方式登陆资本市场。本文将通过 控股的上市公司共有 10家，分别是 第二，当地政府想要保住盈利 对广电企业借壳上市现象的剖析，提 东方明珠、中视传媒、歌华有线、电 能力差的上市公司之 “壳”。 出相应的对策建议。 广传媒、广电网络、天威视讯、武汉 中国资本市场行政色彩浓厚， 塑料、光华控股、百事通和吉视传媒。 从当初的配额分配制到后来的审批 自陕西广电网络上市 10年以 制，即使是目前实行的上市审核制， 来，有 5家国有广电企业上市，除 也依然受 “行政之手”的影响。各级 夭威视讯是2008年以首次公开募股 地方政府都把培育上市公司作为带 (一)借壳上市是近年来国有广电企 (IPO)形式实现上市外，有 3家都 动本地经济发展的有力抓手，更有甚 业上市的主要方式 是在 2010年通过借壳的方式实现上 者把上市公司的数量作为本地经济 第一，陕西 “广电网络”开创 市。2010年 4月，湖北省有线电视 发展的一个重要指标。而行政力量推 了国有广电企业上市新方式。 网络通过借壳上市入主上市公司 “武 动本地企业上市带来的负面效应，就 2001年 8月 16日，隶属于陕 汉塑料”。同年 6月，广东南方传媒 是以 “圈钱为目的”的 “包装上市” 西省广电局的陕西省广播电视信息 集团通过增持股份的方式入主房地 痕迹明显。一些企业成功上市不久就 网络有限责任公司 (简称陕广电)， 产上市公司“光华控股”。同年 1O月， 撕破了盈利能力良好的外衣，出现连 与上市公司大股东 “ST黄河科”原 上海 “百视通”又通过借壳上市入主 续亏损的现象，甚至若不重组就要摘 第一大股东黄河机器制造厂 (简称黄 上市公司 “广电信息”，2012年 12 牌退市。这又迫使当地政府利用行 河厂 )签署股权转让协议，以划转 月 29日，通过一系列运作，“广电 政力量，对企业进行重组，以保住 的形式受让黄河厂持有的上市公司 信息”正式更名为 “百事通”，登陆 上市公司的 “壳”留在本地。因此， 国有法人股 (占总股本的 51％)．拉 A股市场。2011年 8月 18日晚间， 相对来说算是优质资产的国有广电 开了其重组序幕。同年 12月 17日。 ST嘉瑞发布公告称，公司审核并通 经营性资产，成了重组的酋选对象， 公司更名为 “陕西广电网络传媒股份 过了与华数传媒等 5家公司重大资 这也在客观上推动了其借壳上市。如 有限公司”。2002年 2月 2日，“ST 产重组的相关议案，这也标志着华数 2001年 5月，“ST黄河科”为了保 黄河科”公布了2001年年报，显示 传媒借壳上市获得了实质性进展。 牌重组，控股股东黄河厂已与一家上 该年公司靠重组实现扭亏为盈，净资