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政策琢磨不定糖先扬后抑
政策琢磨不定 糖先扬后抑
一、行情描述
图1：ZCE白糖、ICE原糖期价及国内白糖现货价格走势图
ZCE白糖、ICE原糖期价及国内白糖现货价格走势图
元 吨/ 美分 磅/
8000
7800 33
7600
7400
7200
7000
28
6800
6600
6400
6200
23
6000
5800 ZCE 白糖近交割月结算价
5600 柳州现货最低价
ICE 原糖近交割月收盘价
5400
5200 18
-04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04 -04
-01 -02 -03 -04 -05 -06 -07 -08 -09 -10 -11 -12 -01 -02 -03 -04 -05 -06 -07 -08 -09 -10 -11 -12 -01 -02
11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 13 13
来源：鲁证期货研究所
3月在美元指数强劲反弹压制下，大宗商品期货价格遭遇强烈抛压，前期相对抗跌的农
产品期货也难以幸免，市场整体偏空氛围抹杀了市场做多热情。对于原糖期货而言，月中曾
一度出现强劲反弹走势，主要归结于空头资金在无力打压之后的集体释放。但受制于全球食
糖供求过剩压力持续，糖价反弹仅是昙花一现，最终再度创出新低，延续着筑底过程。国内
糖市因国家调控政策支撑，一直强于国际糖价，市场对于即将启动第二批收储计划传闻，促
成主力合约糖价创出近两个月的反弹新高，但库容有限令实行轮储概率加大，价格再度回落，
整体处于宽幅震荡格局中。（见图1）
国内食糖现货市场上，主产区现货价格也呈现震荡走势，价格最高回升至5500元以上，
随后又回到5500元，政策不明朗令现货价格呈现纠结走势。目前现货价格基本维持成本线
附近，处于阶段相对合理价格区域，这会对糖市形成阶段性支撑。
图2：ZCE白糖基差走势图
ZCE白糖基差走势图
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