公共投资理论七.pptVIP

复旦大学经济学院 复旦大学经济学院 公共投资理论 （七） 教师:逄金玉 2008年春季 第六章 公共投资的微观决策 第一节 投资项目决策的一般原理 一、投资项目决策的原则 （一）决策科学化原则 （二）决策民主化原则 （三）决策责任制原则 （四）决策系统性原则 二、投资项目决策的程序 （一）提出项目建议书 （二）进行可行性研究 （三）编制设计任务书 （四）项目评估 （五）项目审批 三、投资项目的可行性研究与项目评估 （一）可行性研究 1、可行性研究的含义 可行性研究是在投资前，对项目从经济、技术和社会效益上进行调查研究和综合论证，为投资决策提供充分而准确的情况和数据，以作出正确的项目投资决策。 2、可行性研究的作用 可行性研究是确定建设项目的依据，是向银行申请贷款的基础，是编制设计及进行建设工作的前提，是向环保部门申请执照的文件，是签订各种合同和协议的根据，是建设工程的基础资料，是施工设计、运输设计及培训计划等工作的依据。 3、可行性研究的阶段 （1）机会可行性研究 （2）初步可行性研究 （3）详细可行性研究 4、可行性研究的内容 （1）项目的背景介绍 （2）项目建设规模和产品方案 （3）资源、原材料、燃料及公共设施情况 （4）建厂条件和厂址方案 （5）设计方案 （6）环境保护分析 （7）企业组织、劳动定员和人员培训规划 （8）项目进度控制 （9）投资估算和资金筹措计划 （10）社会及经济效益的评价 （二）投资项目评估 1、市场研究 2、技术分析 3、建设条件的评估 4、投资和财务效益的评估 5、企业经济效益的评估 6、国民经济效益评估 7、不确定性分析 8、总评估 （三）项目评估与可行性研究的关系 项目评估实际是对可行性研究的再研究和再论证。二者的共同点：都属投资项目的前期工作，两者的出发点、考察内容及使用的方法也基本相同，目的都是为了项目决策科学化、规范化，提高项目投资效益。 二者的区别：第一，由不同的机构承担；编制时间不同；评价的视角和着重点不同；二者的地位不尽相同。 四、项目决策的一般方法 （一）货币时间价值的含义及公式 货币时间价值是指同样数量的货币在不同时间分布点上的价值是不同的。原因：（1）货币可用于投资，获得利息；（2）货币的购买力会因通货膨胀的影响而改变。（3）未来的预期收入具有不确定性。 单利计息和复利计息。 单利：本金的利息 ?? 复利：已获利息所得的利息。 1、复利终值公式 F = P（1 + i）n 。表示为 F = P（F/P， i， n ） （1 + i）n 为终值系数。 [单利公式： F = P （1+ i·n）] 例：某投资项目从银行贷款500万元，贷款年利率为8%，期限为5年，则5年后应偿还银行多少？（734.67） 2、复利现值公式 P = F ? 1 /（1 + i）n 其中 1 /（1 + i）n 称为现值系数。 公式可表示为： P = F（P/F， i， n ） 例：某投资项目8年后，一次性应偿还银行本利和为500万元，贷款年利率为4%，则现在可从银行贷多少资金？（365.35） 3、年金终值公式 一系列等额的现金流或付款被称为年金。如租金、养老金支付，分期偿付贷款等。如果现金流即刻开始，为即时年金；如果现金流从现期的期末开始，为普通年金。 即时年金 = 普通年金 ╳ （1 + i） 普通年金终值 F = A ╳ [（1 + i）n ? 1 ] / i 其中A为付款额（年金），[（1 + i）n ? 1 ] / i 为年金终值系数。 公式可表示为： F = A（F/A， i， n ） 例：某厂准备每年从其盈利中提取40万元存入银行作为扩建家属区、娱乐场所等福利设施基金，兴建这些福利设施预算费用为220万元，若年利率为5%，试问到第5年该基金积累是否能达到预算费用的数目？（221.03） 0 1 2 3 4 5（年） 40 40 40 40 40（万元） 4、偿债年金（折旧