宏观经济学-国际调整与相互依存.docVIP

第二十一章 国际调整与相互依存 一、固定汇率制下的调整 （一）AD-AS框架下的内外均衡 该图是在固定Pf、M、G和e之后绘制而成的。图示说明： （a）NX=0表示经常项目平衡，在不考虑资本完全流动的情况下，NX=0代表着外部平衡，AS、AD、NX=0、Y=Y*四条曲线相交于同一点E0，表明E0是内外平衡同时实现的经济状态； （b）NX=0向右下方倾斜源于该曲线的性质。 当NX=0时，X=Q，P下降时要维持外部平衡Y必然是上升的。 （c）、是方程NX=0的参数，下降曲线NX=0左移，下降曲线NX=0也会左移。 （d）NX=0右上方的点表示国际收支（经常项目）赤字点，NX=0左下方的点表示国际收支（经常项目）盈余点。 1．不利的外部冲击对均衡的影响 当或下降时，曲线NX=0左移，表明本国的出口需求下降，AD曲线也将左移。 不利的外部冲击将使得产出水平下降、内部的充分就业均衡被打破，同时外部均衡也被打破。E1点是失业与赤字并存的状态点。 2．失衡的可调整方式 在E1点出现贸易赤字，原因不外乎是P太高或者Y太高。为实现贸易均衡，要么P下降，使本国产品变得具有竞争力，要么降低Y，减少本国进口需求。 当然，也可以为贸易赤字融资，具体途径包括：央行出售外汇储备；私人部门出售国外资产；向国外部门借钱。但是，动用外汇储备显然受到外汇储备存余的限制，出售国外资产和向国外借钱也并非长久之计。因此，一个经济体不可能无限地或长期地为赤字融资，调整赤字最终还必须从经济的基本面入手。 （二）自动调整 自动调整是无需政府介入，由经济体自我恢复内外均衡的调整机制。首先，从需求方分析。在固定汇率制度下，央行为保持汇率的稳定，必须出售外汇平衡外汇市场的供求关系。出售额度为“外汇需求－私人部门的外汇供给”。出售外汇意味着减少了本国货币市场的货币投放量，M下降。由此，AD曲线随之向左下方移动。 现在，转向供给方来分析。上图中的E1点为失业点，失业率大于自然失业率必然导致工资和成本下降，总供给曲线向右下方移动。 需求曲线和供给曲线同时移动，使均衡向E2点运动，一直持续到到达该点时为止。 （三）政策调整：支出转换和削减支出 创造就业的政策通常会恶化外部平衡，而创造贸易顺差的政策会影响就业。一般来说，为处理内外平衡的问题，有必要配合使用在国内产品和进口品之间转换需求的支出转换政策与削减支出政策。 支出转换政策的一个常用办法就是提高关税。但由于WTO和IMF等国际性组织和协议的禁止和自由贸易的世界趋势，关税政策受到了限制。 削减支出政策：因为，所以减少贸易赤字可通过紧缩性货币政策和财政政策、削减相对于收入Y的C+I+G的规模来实现。 又因为，在S和I保持不变的情况下，预算的变动就会一对一地转化为外部平衡的变动。然而，削减预算会影响储蓄和投资，因此我们需要一个更为完整的模型来解释削减预算是如何影响外部平衡的。 （四）贬值手段 经济体的自动调整会导致失业加剧，而且调整过程缓慢。征税又受到自由贸易的限制，削减支出同样会加剧失业。那么，有没有更好的政策手段呢？ 贬值：央行将货币贬值，这种做法不需要发生一场漫长的经济衰退来降低国内生产成本，相应的调整只需要央行大笔一挥即可完成。 参见教材P483，图21－2； 名义贬值真能导致真实贬值吗？ 因为 ，既定，为名义汇率。 所以仅当上升时，或当汇率比价格上升得更快时，才会出现真实贬值。 但如果P上升很快，不升反降时，贬值手段就不能达到预期的目的，甚至会导致竞争力丧失。 当一国经历着比其贸易伙伴更高的通货膨胀时，保持汇率固定意味着竞争力的持续耗费。为避免赤字日益扩大，许多国家采取了蠕动盯住汇率的政策。在蠕动盯住汇率的政策下，汇率按大致等于本国与主要贸易伙伴的通货膨胀率差来贬值，蠕动盯住汇率政策的理念就是按上升相同的速度提高名义汇率，以维持真实汇率固定不变。 二、汇率变动与贸易调整：经验问题 在本节，我们将探讨两个重要的现实问题：（1）名义汇率的贬值是否会带来真实汇率的贬值；（2）如果相对价格（即真实汇率）发生变化，是否会确实改善经常项目状况。 （一）名义汇率与真实汇率（相对价格）的调整 在研究工资－价格模型的时候，我们假定工资和价格进行调整以实现充分就业。但价格是以劳动成本为基础的，工人总是想维持（或增加）工资的购买力。在这种情况下，由贬值将导致的生活费用上涨，势必会推动名义工资的增加，而这又将反馈到价格的变化上。因此，价格水平上涨有可能抵消名义贬值的效果。 价格反馈到工资、工资又作用于价格的过程，有可能导致价格水平螺旋式上升。 首先，假定真实工资是按照包括国内产品和国外产品的消费物价指数与名义工资的比值来衡量的。消费物价指数的变化会转化为真实工资的变化。 其次，假定工资的变化将完全转化为国内物价的变化。 现在，假定一国政府为了恢复贸