浅谈中小企业融资创新模式——私募基金.pdfVIP

2012年5月 中 国 管 理 信 息 化 May，2012 第 15卷第9期 ChinaManagementInformationization V01．15．No．9 浅谈中小企业融资创新模式 私募基金 孟淑义 (吉林省亚东投资管理有限公司，长春 130021) [摘 要]中小企业在社会经济发展过程 中发挥着越来越重要 的作用，但 由于受 自身的及外界的一些客观 因素的影响．中小 企业普遍面临着发展 中无法回避的资金短缺问题 。本文通过对 中小企业融资制约因素的简要分析，对缓解融资困难的创新 方式之一——私募股权投资基金 (PE)进行 了重点阐述 笔者认为PE的发展空间非常广阔．尤其是在金融创新步伐较慢 的 吉林省 ．更值得在其萌芽发展期进行一些有益的探索 [关键词]中小企业 ；融资 ；创新 ；私募基金 doi：10．3969／i．issn．1673—0194．2012．09．039 [中图分类号]F8325 [文献标识码]A [文章编号]1673—0194(2012)09--0054--03 改革开放 30多年来 ，在我 国经济发展过程 中，中小企业所 成为制约中小企业发展 的瓶颈。 发挥的作用是毋庸置疑的。据统计 ，目前我国中小企业对 GDP增 1 中小企业融资的现状 长 的贡献率 占60％以上 ，已在很大程度上决定着国民经济的发 目前中小企业融资方式主要是内部融资，依靠 自身积累。但 展 。但是从发展 的态势看 ，中小企业 目前还处于 “强位弱势 ”。所 是 ．企业 内部留存 收益的积累是有 限的，随着企业不断扩大再生 谓 “强位”是指 中小企业在我 国经济和社会发展稳定中具有重要 产．内部融资已制约企业的快速发展和做强做大。外部融资虽有 地位 ：所谓 “弱势 ”是指 中小企业 由于规模小 、产 品市场 占有率 多种方式，比如传统的银行贷款、股权融资和债券融资，但是 由于 低 、技术装备水平低 、劳动生产率总体水平偏低 、缺乏担保等原 中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大 、信用能力较低等一 因，造成在与大企业的激烈竞争 中处于劣势，是弱势群体 。中小 系列原因，使得 中小企业外部融资约束强于大企业。而约高出银 企业在得到不断发展 的同时，其所获得的金融资源与其在 国民 行贷款率 40％以上的高融资成本对中小企业融资造成了一定的 经济和社会发展中的地位作用却是极不相称 的。融资难 ，越来越 影响。证券市场 的门槛较高，上市成本较高，市场风险大使得中小 企业通过有价证券方式获得外源性资金的比例下降．根本不能满 【收稿 日期]2012-03—05 足中小企业发展的需要。为此国家采取了一系列措施 ，出台了 《中 2 现 阶段商业银行信贷风 险防范策略 四个等级 ；在每一年末 ．银行可根据该客户 的实际表现调整其信 2．1建立信贷风险计量制度 用等级 。 在各项信贷业务开展前 ，各商业银行首先需对其信贷风险 2．3 完善风险考核激励机制 加 以科学、合理的度量 ，并 以此作为信贷业务决策 的判定基础 。 首先，各商业银行要提高对客户财务风险、发展态势、对银行 一 般而言，信贷风险的度量有 3种方式：其一是预期收益标准差 贡献度 的监测频度 ，至少每月实施监测一次。其次，从制度上规 的离散度分布 ．即该项业务收益率与其期望值 的离散程度越高， 定信贷员完成并上报客户信用和对银行贡献度评定与监测分析 则表明其不确定性越大，风险也越大 ；其二是风险值标示 ，即在 报告的时限．并根据岗位责任制对信贷风险的监控与反馈责任人 未来一段时间内．在既定的概率或置信 区间下，该项业务可能发 予 以明确 ，逐步加大检查、稽核力度 ，实现信贷风险管理的规范 生的最大损失值：其三为风险度计量，包括贷款前对企业信用分 化、高效化。在此基础上 。各商业银行还要进一步优化信贷风险防