会计信息披露一个经济学视角.doc

会计信息披露一个经济学视角摘要：企业是一个黑匣子，是一个利益相关者的契约，而会计信息是一种典型的公共物品，所以在会计信息披露的过程中会出现信息不对称性。 本文运用经济学理论，在政府参与的情况下，为会计信息披露构建可以解释的理论框架； 认为构建以强制性信息披露为主，自愿性信息披露作为补充的信息披露机制才是提升上市公司信息披露质量的重要策略。 关键词：会计信息披露 市场失灵 信息不对称 经济学理论 一、企业是一个“黑匣子” 会计信息又称会计系统信息反馈，是指通过会计凭证，把生产经营活动的各种信息，系统、全面、准确、及时地汇集起来，再通过账务处理，揭示出反映经济活动真实情况的各种信息。Bruns将会计信息定义为“包含在企业一整套财务报表的内容”。而会计信息是基于现代企业的命题，要分析会计信息披露必须分析企业性质。 根据科斯的“契约理论”，企业是一个在其框架中由相互合作的大量生产要素所有者达成的书面或非书面的契约。企业的委托代理理论实际上是企业契约组合理论的具体化。从会计信息拥有的程度来看，经营者（契约的一方）作为代理人，以企业法定代表人的身份直接管理企业,对企业资产进行经营活动，成为企业的“内部人”，实质上形成了内部人控制，与其他利益相关主体相比，经理人拥有较为完全的内部信息，而上市公司的投资者或股东（契约另一方）作为委托人不直接参与企业的管理，成为了企业的“外部人”，所以在会计信息上出现了不对称的情况。他们对上市公司的财务状况、经营成果、偿债能力等都无法确知，也无法预先判断上市公司所提供的信息是否能满足其需求，最终买到的可能只是仅有少许价值或毫无价值的“旧车”。同时从双方的最优化目标来说，上市公司经理人的目标也往往与股东的目标不一致，股东关心的是投资回报的最大化，并希望能够选择有利的会计政策使其向维护投资者的利益倾斜，而经营者不愿投入更多的时间和精力工作，但却有着广泛的经济利益和心理需求，如利润分享、股票期权、晋级、社会声誉等。因此作为“自私人”的经营者，基于其自身最大化利益的考虑，会更看重短期经济利益，利用手中的“暂时控制权”只提供信息披露满足其本身利益最大化要求的信息量。同时由于信息不对称所引起的经营者“偷懒”动机也会带来“道德风险”问题，即经营者为获得自身的最大利益而操纵信息生成，甚至对有些不利信息不披露或提供虚假信息。所以必须进行会计信息披露。 二、会计信息披露的意义――政府参与的作用 资本市场有效运行的基础是要具有充分对称的信息，而信息的经济意义在资本市场上也得到了最强烈的表现，主导这个结果的关键因素是上市公司的信息披露与投资者对上市公司的估价之间存在着较大程度的关联性，即投资者投资决策的最优化在很大程度上取决于所获得信息的数量和质量。在资本市场中，上市公司披露的信息具有很大的流动性，而且其披露日益受到各方关注，这是因为信息的披露不仅对行业监管、公司自身的稳定、社会资源的趋利性流动和资本市场的良性发展直到最终达到资源的最优配置具有不可替代的作用，而且对人们区分企业经济效益的高低、为信息使用者(如投资者、债权人、企业内部经营管理者、外部其他有关部门和人员)提供决策有用的财务信息，以便做出企业决策也具有十分重要的作用。透明、公正的信息是市场赖以存在的基础，而政府又是市场的主要组织者和管理者，因而应由政府通过强制性措施规范信息的披露，以保持资本市场的有效运行。 三、上市公司强制性信息披露的经济学分析 （一）市场失灵与强制性信息披露 从古典经济学家的角度考察，只要给公民追求自利的自由，“看不见的手”即市场机制就会自动调节资源配置，使社会达到最优化，政府只担当守夜人的角色，通过明晰产权以及监督合约履行等手段保证经济活动依法有序地进行。但是只有满足以下四个假定，市场才能引导资源有效配置：1．商品或服务是私人物品；2．一种商品对潜在消费者的全部价值或效果都反映在该商品的消费函数上，不存在虚张声势，没有威胁和策略，所有消费者都有正确和诚实的偏好显示；3．生产该物品的所有成本都反映在供给曲线S=MC上；4．市场是竞争性的。 在现实中，这四个假定是难以满足的，明显存在着“市场失灵”，即市场不能达到资源最优化。会计意义上的市场失灵是指财务报告在无管制状态下的信息产出在帕累托法则意义上并非最佳(Watts和Zimmerman,1986)。出现市场失灵的原因之一在于，上市公司对其自身信息的垄断性，如果不对信息披露进行管制，就会为压缩信息的生产并为持有信息而获得垄断利润创造了机会。事实上，当市场出现某种程度的失灵时，人们总习惯寻求政府的庇护。强制性信息披露发挥着类似政府对经济的作用，强制性信息披露是信息披露制度的一部分，信息披露制度又是会计管制的组成部分，而会计管制属于政府行为。相对于自