美元贬值对我国经济影响分析.doc

美元贬值对我国经济影响分析一、美元贬值的原因分析 （一）美国的弱势美元政策 美元贬值和减税、降息是布什政府经济政策的“三大组合拳”。布什连任后，预计将继续推行弱势美元政策，以化解美国的财政赤字和经常账户赤字，促进美国制造业的发展。虽然美国政府一再重申不会允许美元过度贬值，但是其对美元贬值所持有的默许态度，没能从根本上改变美元汇率走低的现实。 （二）美国经济状况持续低迷 2004年第一季度美国经济的增长速度为4.5%，但第二季度下降为3.3%，由于近期国际市场原油价格的持续攀升，普遍预测第三和第四季度美国经济的增长速度将进一步减缓。就业数据、贸易逆差数据、先行经济指数、消费者信心指数等经济指标普遍较为疲软，使市场怀疑美国经济尚未走出低迷阶段。IMF2004年4月对美国2005年的增长率的预测数据为3.9%，而日本多数研究机构则预计会降到3%以下。无论从短期还是长期来看，美国经济都存在着较大的不确定性，面临着再度恶化的风险。美国经济状况的持续低迷使美元在短期内失去走强的基础。 （三）财政赤字和外贸赤字不断加剧 布什就任总统以来，由于减税政策、反恐开支和驻军伊拉克等，美国一改克林顿时期的财政盈余局面，财政赤字不断创出新高，2003财年达到创记录的3742.3亿美元，2004财年（2003年10月-2004年9月）财政赤字又进一步升高，达到4130亿美元，占GDP的3.6%。庞大的财政赤字促使外资呈现流出美国的趋势，这将对美元走强产生难以估量的消极影响。据美国商务部数字显示，2004年第一季度美国经常账户赤字高达1449亿美元，占同期GDP的5.1%，超过了通常公认的5%的极限。有关专家预测美国2004年经常账户逆差将超过6000亿美元。过去为弥补经常账户的缺口，美国更多地依赖资本流入。但目前国际资本以减缓的速度流入美国，引发美国国际收支的调整，在这一过程中，美元势必通过贬值来重新平衡资金流和商品流。 （四）投资者对美元资产的信心下降 目前美国的政府债券、股票等资产对外国投资者的吸引力正在逐渐减弱，这也致使美元出现贬值的趋势。量子基金的创始人詹姆斯投资者对美国外交和财政政策的担忧，从而对美元的总体复苏产生影响。 二、美元贬值对我国的影响 美元汇率的变化是一把双刃剑，无论是对美国经济还是对世界其他国家的经济都会产生正负两方面的影响。由于目前人民币实行的是盯住美元的汇率制度，美元的贬值将导致人民币对其他世界主要货币实际上的贬值，自2002年2月美元从其汇率的最高点贬值以来，人民币的实际有效汇率已经下降了约11%。美元贬值对我国的影响如下： （一）有利影响 一是扩大出口。美元汇率在较低价位震荡，人民币汇率继续保持在较低水平，将使我国出口产品更具价格优势，有利于我国外贸出口竞争力的提升；二是扩大利用外资额度。有利于降低外国投资者对我国投资成本的降低，增强我国吸引海外投资的优势。 （二）不利影响 1.加大人民币升值的国际压力 美国、日本、欧盟等一些国家以人民币低估为契机，大肆喧嚣人民币升值，认为人民币低估影响到贸易伙伴国的就业及经济发展问题，要求我国承担起在国际经济调整中应负的责任，希望通过人民币升值来改变目前国际经济发展的现状。这使人民币遭遇前所未有的升值压力。面对这种压力，我国政府态度十分明确，即近期人民币汇率保持基本稳定。 2.加剧我国与主要贸易伙伴之间的贸易摩擦 我国对美国、欧盟贸易长期保持较大的顺差，2004年1-8月，我国对美国、欧盟的贸易顺差分别为463.8亿美元和193亿美元，均比上年同期有较大幅度的增加。虽然汇率并不是我国出口最主要的变量，但是人民币低估在一定程度上导致我国的出口排挤了其他国家在国际市场上的占有率，这必将导致我国与主要贸易伙伴国之间的贸易摩擦存在进一步加剧的可能。目前我国已成为涉及反倾销案件最多的国家，针对我国的反倾销案件数已占到全球反倾销案件总数的1/4左右。这是我国不得不面对的日益严峻的国际经济环境。 3.加大外汇储备和偿还外债的风险 目前，我国外汇储备已达到2800亿美元，其中大部分是以美元资产的形式存在，这种不尽合理的币种结构使得我国外汇储备的保值增值蕴涵着较大的汇率风险。美元汇率进一步下跌，给我国外汇储备资产的安全性带来的不利影响以及将造成的资产损失显而易见。同时，也会加大我国政府和企业偿还外债的风险。 4.有可能成为贸易条件恶化的诱因 贸易条件是一国出口与进口的交换比价，即随着出口商品价格相对于进口商品价格的变化，出口每单位商品所能换回的进口商品的数量，是衡量一国获取贸易利益空间大小的重要指标。我国贸易条件出现了一种先升后降，总体趋于恶化的趋势。这主要是由于我国外贸出口出