老百姓应对通胀理财之道.doc

老百姓应对通胀理财之道摘要：近来CPI连创二年来的新高，中国看似进入新一轮通胀。货币发行过量、流动性过剩是形成通胀根本原因。为应对通胀、资产配置应低配银行存款和国债，而高配黄金、基金和股票等投资品种。 关键词：通胀；流动性过剩；资产配置 中图分类号： F299.24 文献标识码：A 文章编号：1674-0432（2010）-11-0257-1 1 中国可能进入新一轮通胀 最近根据国家统计局公布的数据显示，中国CPI10月份同比涨幅达4.4%，创25个月的新高。有专家预计，11月份CPI同比涨幅可能达4.8%，明年全年CPI可能达4.3%左右，中国看似进入新一轮通胀。 为了对抗通胀，我国的央行今年已上调存款准备金率五次，10月20日央行又启动了三年来的首次加息。11月份中下旬，国家发改委已连续发布多篇文章强调调控物价。政府紧缩货币和管控物价，一方面是展现稳定物价的决心，另一方面也说明通胀已经难以避免。 中国是否进入通胀，老百姓最有发言权。日渐深重的“菜篮子”和“米袋子”，吃穿住行的全面涨价，似乎明白无误的告诉我们，通胀这匹“狼”已经真的来了。 形成通胀的原因是多方面的，但根本原因还是货币发行过量，流动性过剩造成的。货币学派的创始人弗里德曼有一名经典名言“通胀无论何时何地皆为货币现象”。发生通胀，物价全面持续的上涨，必然有相应量的货币供应与之对应，正因为货币供应量超过了商品价值的实现对货币的需求量，形成流动性过剩，从而导致通货膨胀。 按照货币学的基本原理，一个国家或地区经济每增长1元价值，货币发行机构中央银行也应供给货币1元，超过1元的货币供应视为超发。尽管新兴市场国家的广义货币供应量适度高于GDP的增长是合理的，但过多的货币供给却极易带来通胀。 据统计，2009年底，我国33.54万亿的GDP的规模是1978年3645.2亿GDP规模的92倍，但同期广义货币供应量M2却从1978年的859.45亿元增长到2009年底的60.62万亿元，为705倍。从今年的趋势看，M2与GDP之间的比例进一步扩大。今年9月末广义货币余额达到了69.64万亿元，而前三季度GDP为26.866万亿元，超发货币近43万亿元。 将M2与GDP相比，目前我国的M2是GDP的1.8倍，而美国只有0.6倍，日本、韩国不过是1倍左右。过去30年，相当超量的货币都被新增商品（资源、土地等）及股市和楼市的成长所吸纳，只是部分进入与CPI相关的商品和服务领域，而现在已经发生变化，股市、楼市的泡沫化，资源、土地、劳动力市场条件偏向通胀，多余的货币必然更多的进入与CPI相关的商品和服务领域，我们可能会较长时间受到通胀的影响。 2 应对通胀的资产配置 面对通胀老百姓手中的钱应该怎么办？选择会有如下几种： 2.1 钱存银行 经验告诉我们这是多数老百姓的选择，因为安全、风险小，能赚取利息。但多年来中国的利率是扭曲的，存钱的利率小于CPI，实际利率是负的。以2010年为例，今年一年期定期存款利率，按经过调升后的2.5%计算，如果今年的CPI为3.5%，存一万元就会贬值100元以上，存得越多，贬得越多。 2.2 买债券 主要是买国债，安全性高，风险小，但利率也低，与同期存款利率相比高不了多少，所以实际利率仍然是负的。有人计算近20年的国债的实际利率是负1.24%，买国债难以对抗通胀。 2.3 投资房产 近几年房价的持续飙升，使投资房产的人财富增值不少，以武汉市为例，十年前市中心的房价均价也就在1500元/m2左右，而现已达到8000元/m2左右，增长了5.3倍，扣除通胀因素，财富的增长是明显的。但是今年9月底中央政策出台“国五条”以后，房价已渐趋稳。房价的高低直接影响社会的稳定，相信政府的调控不会放手，未来两年房价特别是一线城市的房价会面临下跌的风险，有人预计会下跌20%，甚至更多。 2.4 购买汽车、家用电器等耐用消费品 购买这些物品能提高生活、工作的质量和便捷性，但对战胜通胀没有什么益处。由于技术的进步，十年前购买的这些物品，到今天可能是一文不值。以上海大众桑塔纳轿车为例，同样的车型十几年前可能要20万，现可能只能卖10万元。耐用消费品买到手就贬值。 2.5 购买黄金 1989年中国人民银行收购黄金价格是每克48元，现市场价格已涨到近300元，，涨了近6倍。所以黄金对抗通胀、保值增值的属性是显而易见的。 2.6 购买外汇 由于中国经济多年的强劲增长，国际贸易的多年顺差，人民币汇率对美元为代表的外汇一直处于升势中。美元指数在2002年至2008年的6年里，跌幅近41。34%。现美联储又启动了量化宽松的货币政策，重拾弱势美元政策，美元长线