麦草畏腾飞在即,农药龙头扬帆起航方案.PDFVIP

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2017-07-19 发布于湖北
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麦草畏腾飞在即,农药龙头扬帆起航方案.PDF

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[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 扬农化工（600486 ）化学制品/化工发布时间：2016-12-27 证券研究报告 / 公司深度报告买入麦草畏腾飞在即，农药龙头扬帆起航上次评级：首次覆盖报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2016/12/26 收盘价（元） 36.02 [Table_Summary] 全球领先农化企业，产能扩张成长加速：2015 年公司以4.89 亿美元 12 个月股价区间（元） 19.08 ～37.55 销售额排名国内第四，现有产能包括卫生菊酯3500 吨/年，农用菊酯总市值（百万元） 11,163 5500 吨/年，草甘膦30000 吨/年，麦草畏5000 吨/年和氟啶胺600 吨总股本（百万股） 310 A 股（百万股） 310 /年。建设中的如东二期项目扩建20000 吨麦草畏、2600 吨卫生菊酯 B 股/H 股（百万股） 0/0 和 1000 吨吡唑醚菌酯产能，投放后将助推公司业绩大增。日均成交量（百万股） 2 麦草畏腾飞在即，龙头公司充分受益：受益于麦草畏复配制剂使用历史收益率曲线[Table_PicQuote] 获批和双抗转基因种子推广，未来三年麦草畏需求量高速增长，2019 年有望达到6.68 万吨。公司扩建产能将于明年年中达产，成为全球扬农化工沪深300 最大的麦草畏供应商，将充分受益于市场增量。菊酯双寡头之一，收益稳增支撑业绩：公司为全国唯一实现从基础 26% 原料到菊酯产品全产业链生产的企业，随着菊酯产品国内外市场同 14% 步扩大，公司作为行业寡头，研产销优势明显，销售额和市占率稳中有增。 2% 草甘膦产品抗风险能力强：公司草甘膦生产工艺先进，环保达标， -10% 采用长期协议定价，价格波动小，利润稳定。优质农药整合平台，全品种布局值得期待：公司是扬农集团旗下农 -22% 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M