国有上市公司资本结构优化分析.pdfVIP

国有上市公司资本结构优化研究 课程与教学论(政治理论教育)专业 马克思主义理论教育与经济管理方向 研究生张凤 指导教师骆天银 国有上市公司主要包括国有企业改制的上市公司和国有资本控股(直接控 股和间接控股)的上市公司，在我国上市公司中占有相当大的比重(大约90％ 以上)。而国有上市公司资本结构则是指国有上市公司资本运营过程中各要素 和各环节资本的构成及其比例关系。本文对国有上市公司资本结构的现状、成 因进行了初步考察，提出了国有上市公司资本结构的优化思路，旨在为深化企 业改革、优化资本结构、激发企业活力提供一些参考和借鉴。 目前国有上市公司与其改制前及国有非上市企业相比资本结构得到很大 程度的改善：资本来源渠道大大拓宽，资产负债率大大降低：反映资本使用效 率的两个指标，即净资产收益率和平均销售利润率，都不同程度的得到改善； 利润分配形式灵活多样。但是，我国国有上市公司资本结构仍存在许多不足， 比较突出的是筹资结构严重失衡，资本投放不足与投放过度并存，投资效益低 下。利润的分配弹性过大。这些问题直接导致资本市场发展受阻，公司治理和 资本运营低效，国有上市公司发展滞缓，其示范效应难于发挥。产生这些问题 的原因主要有：思想认识不足；金融体制的约束；公司内部制度不健全。 针对以上存在的问题及原因，本文提出了进一步优化国有上市公司资本结 构的思路，包括优化的目标、优化的原则、优化的标准、优化的措施。其中优 化措施主要有：一要改善国有上市公司外部投融资环境；二是国有股上市流通， 实现股权的分散化；三是国有公司内部企业制度创新和管理创新相结合，主要 进行产权制度创新、建立人力资本激励约束机制、健全财务管理制度、提高企 业的生产经营管理。 关键词：国有上市公司 资本结构 资本结构优化 in Structural of Listed OptimizationCapital Companies and Curriculuminstruction theory Director：Luo feng tianyin Postgraduate：Zhang listed inChina andstate． 0ver90％of arestate-owned companies enterprises and of owned indirect on capital holding)．Basedanalysis holdingcompanies(direct theoverallconditionsand of structureofIisted changescapital companies． conclusionsaremade： following structure hasbeen with