第7课货币供求与均衡.ppt

在市场经济条件下，货币均衡的实现离不开利率的作用。 首先，市场经济条件下货币均衡的实现有赖于三个条件，即健全的利率机制、发达的金融市场以及有效的中央银行调控机制。 其次，在完全市场经济条件下，货币均衡最主要的实现机制是利率机制，但除利率机制之外，还包括：中央银行的调控手段、国家财政收支状况、生产部门结构是否合理、国际收支是否基本平衡等四个因素。 最后，在市场经济条件下，利率不仅是货币供求是否均衡的重要信号，而且对货币供求具有明显的调节功能。 因此，货币均衡可以通过利率机制的作用而实现。 * 就货币供给而言，当市场利率升高时，一方面社会公众因持币机会成本加大而减少现金提取，这样就使现金漏损率缩小，货币乘数加大，货币供给增加；另一方面，银行因贷款收益增加而减少超额存款准备金来扩大贷款规模，这样就使超额存款准备金率下降，货币乘数变大，货币供给增加。所以，利率与货币供给量之间存在着同方向变动关系。 就货币需求而言，当市场利率升高时，人们的持币机会成本加大，必然导致人们对金融生息资产需求的增加和对货币需求的减少。所以，利率同货币需求之间存在反方向变动关系。 当货币市场上出现均衡利率水平时，货币供给与货币需求相等，货币均衡状态便得以实现。当市场均衡利率变化时，货币供给与货币需求也会随之变化，最终在新的均衡货币量上实现新的货币均衡。 * * 简要评析: 创新: 开创了从微观和资产选择视角研究货币需求的新思路，为后来的经济学家研究货币需求，以及货币与国民收入的关系打下了宝贵的基础。 不足： 虽然提出了影响货币需求的各种因素（如机会成本和预期等），但在作出结论时，却把这些因素忽略了，而只是简单地断定人们的货币需求同名义国民收入成比例。 * 3．两方程式的比较 首先，两方程式是意义大体相同的模型； 其次，两方程式有显著的差异。第一，现金交易方程式强调的是每一单位货币存量的平均持有时间，剑桥方程式则注重总收入中以货币形式持有的比例。第二，现金交易方程式重视影响交易的货币流通速度的金融及经济制度等机械因素，忽视了经济主体在金融市场中的主观意志因素。而剑桥方程式重视资产的选择，即持有货币的成本与满足程度之间的比较，强调人的意志及预期等心理因素的作用，从而开创了从微观经济主体的持币动机、持币行为的角度研究货币需求的先河。 * （一）流动性偏好理论 凯恩斯继承了剑桥学派的分析方法，但是更加关注人们选择货币动机的分析。 凯恩斯将人们持有货币的动机称为流动性偏好，所以，凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好理论。 * 所谓流动性偏好，就是指人们宁愿持有流动性高，但不能生利的现金和活期存款而不愿持有股票和债券等虽能生利但较难变现的资产。 1.货币需求的三种动机 （1）交易动机 个人和企业收入的取得与支出之间往往存在着时间差，为了保证日常正常的交易和再生产，他们就必须克服这种收入、支出在时间上的不一致所造成的困难，因而就需要经常在手边保留一定的货币余额。 * （2）预防动机 未来是不确定的，现实经济生活中常有各种意外的情况出现。为提防有不虞之支出，或有未能预见的有利进货动机，人们除了在手边持有日常交易所需货币之外，还必须再保留一定量的货币余额。 （3）投机动机 所谓货币的投机动机，是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。这种为投机目的而持有的货币余额为投机货币需求。 * 2.货币需求函数 交易动机和预防动机本质上都消费需求，前者是常态性消费、后者是应急性消费，并且两个层面上的货币需求基本与利率无关，而主要取决于收入水平的大小，并且与收入水平同方向变动。 投机动机层面上的货币需求是当前利率的反函数。其函数式表示为： * 两种货币需求函数合并： 凯恩斯流动性偏好理论的另一显著特点就是当利率降至一非常非常低的水平后，货币需求则会变为无限大。 货币需求 利率 i0 M=L (Y, I) * 3．凯恩斯货币需求理论评析 第一，凯恩斯认为利率取决于由流动性偏好决定的货币需求和中央银行决定的货币供给，把利息视为与资本主义生产过程无关的纯粹货币现象，这就完全抹煞了利息来源于工人剩余劳动的本质，同时也歪曲了决定利率及其变动的真正原因。 第二，在分析货币需求时，凯恩斯把货币的需求归结为受流动性偏好决定，完全从人们的主观动机出发，研究人们的心理因素对经济活动的影响，并根据人们的心理状态去把握经济活动的客观必然性，这显然是错误的。 * 第三