股票期权、当前的公司业绩和递延收益-毕业设计外文翻译.docxVIP

译文 股票期权、当前的公司业绩和递延收益 我们研究CEO股票期权的潜在不利影响。我们所抽取的上市公司样本的时间是1992-2001年。我们根据股票期权占CEO报酬总额的比例将观察值分为三组。我们根据实证文献认为股票期权的比例和公司当前经营业绩负相关。我们有证据显示，股权比例较高组，有明显异常的负相关的应计收入，而且表现为收益递延。 1.研究设计和经验模型 1.1研究设计 我们研究1992-2001年期间上市公司CEO的股票期权。尽管其他管理者也有股权激励，但是本文主要研究CEO的股权激励。在我们的样本中，股票期权占了CEO报酬总额的大部分。我们以布莱克斯科尔斯模型测算出来的股票期权价值来测算股票期权占CEO总收入的份额。和Klassen、Ittner 、Mawani (2000)、Larcker (2003)一样，每家公司的期权比例，统一定义如下： SOPROP tt = Vt/ TCt ____ [1] 这里的SOPROPt指股票期权占总报酬的比例，V指授予CEO的股票期权以布莱尔斯克斯模型测算的价值。TC指CEO每年的报酬总额。为了研究授予CEO期权是否和公司当前的业绩相关，我们根据股票期权的比例将观测值分为三组，我们首先根据SOPROP 按行业和年份对公司进行排序。第一组包括SOPROP值最低的三分之一的公司（低），第二组包括SOPROP