我国定期报告信息披露变迁及其评价.doc

我国定期报告信息披露变迁及其评价【摘要】文章研究了我国定期报告信息披露的制度变迁，并对定期报告信息披露相关规定进行了详细归纳，指出了定期报告信息披露中可能存在的不足。这为理论界和实务界提供了有意义的参考。 【关键词】定期报告信息披露 预约披露 信息质量 一、引言 定期报告是上市公司进行持续信息披露的主要形式之一，是投资者全面了解上市公司报告期内财务状况、经营业绩和现金流情况的重要途径。为了提高定期报告的披露质量，中国证监会从内容、格式到披露的时间都做了详细且严格的规定。预约披露制度是其中与披露时间相关的一项重要规范，其目的是提高定期报告披露的均衡性。然而，这一制度的执行却并不尽如人意，为数不少的上市公司披露时间与预约披露时间相差甚远。以2002年年报为例，沪深两市均有三成左右的公司没有在预约披露时间按时披露年报。这说明研究我国的定期报告信息披露还是有着相当的理论和现实意义。 二、我国定期报告信息披露制度的变迁 在1991年，上交所和深交所的上市公司仅分别有8家和6家，到2003年底，两个证券交易所的上市公司总数已达到1314家。直至1994年后，上市公司方始对外正式披露会计信息，当时会计信息披露的内容甚少，且分属不同行业的上市公司仍沿用旧的分行业会计制度，会计信息披露质量也难以如愿。 为了促进证券市场的发展，中国财政部在1992年5月颁布了《股份制试点企业会计制度》，这标志着中国上市公司第一次被要求提供资产负债表、收益表及资金状况变动表。1993年7月财政部又颁布实施了《企业会计准则――基本准则》。随着证券市场的发展，越来越多的企业开始通过发行股票来募集资金，公众对上市公司的信息质量也提出了更高的要求。1997年，财政部发布了我国第一个具体会计准则《企业会计准则――关联方关系及其交易的披露》，之后又于1998年发布了《股份有限公司会计制度》，并陆续颁布实施了其他16项具体准则。这些准则和制度的发布实施，对提高股份有限公司，特别是上市公司的会计信息质量起到了良好的作用。 证券市场的规范与发展迫切需要一个专门的管理机构，中国证券监督管理委员会也于1992年10月宣布成立。它主要具有对公司发行上市的审批权以及公司上市的日常管理权，包括制定上市公司应予披露的信息和信息披露应当要遵守的标准。证监会自成立后，随即于1993年颁布了《公开发行股票公司信息披露实施细则》，使得会计信息披露开始具有全国统一的规范性要求。1994年，为了进一步贯彻法律（主要指1993年的《公司法》）法规的规定，提高信息披露的规范化程度，中国证监会又先后颁布了《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第1-6号（试行）》，该规定对会计信息披露做了详尽的说明，使披露内容大为扩充。1995年底，针对国内会计信息披露尚存的不合理现象，中国证监会颁布了《关于执行公司法规范上市信息披露的通知》，随后，在披露内容方面，证监会颁布了《财务报表附注指引》及《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第7号――上市公司公告》，并对第1号（报告说明书）、第2号（年度报告）、第3号（中期报告）等做了修改并予以正式颁布，从而使得会计信息披露内容更加趋于完善。在披露质量方面，中国证监会不断加强信息披露监管，颁布了《关于规范上市公司行为若干问题的通知》、《关于严禁操纵市场行为的通知》等涉及会计信息披露问题的规定并对多起违规事件做出了处理，会计信息披露状况不断得以改善。总之，中国证监会的一系列规定的出台，对于规范上市公司信息披露和提高披露质量起了重要的促进作用；而我国的上市公司信息披露制度也从1990年至今，经历了从无到有、从不完善到逐步完善的过程。 目前，我国上市公司被要求在每年会计年度结束后的四个月内披露被审计后的财务报表。由于《会计法》规定所有上市公司必须使用相同的阳历12月31日作为会计年度结束日，因此上市公司披露被审后的会计报告应不超过下一年的4月30日。关于这方面，我国《公司法》、《证券法》及证监会的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号》、《公开发行股票公司信息披露实施细则（试行）》等都有清楚的规定，如《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号》中明确指出“公司应当在每个会计年度结束之日起四个月内将年度报告刊登在中国证监会指定的网站上，将年度报告摘要刊登在至少一种中国证监会指定报纸上，公司可以将年度报告刊登在其他网站和其他报刊上，但不得早于在中国证监会指定的网站和报刊上披露的时间”。 随着证券市场的发展，越来越多的公司倾向于将其年报选择在法定披露期限临近时公布。根据Haw et al.（2000）对中国上市公司年报在1994年到1996年披露研究发现，超过30%的上市公司在法定披露期限（4月30日）前的最后一周披露