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浅论铁路运输企业现金流管理摘要：现金流是企业生存和发展的基础，作为负债率较高的合资铁路运输企业，如何兼顾资金的流动性、安全性和效益性是财务管理的难题。本文分析了合资公司目前资金管理的特点和现状，并举例详细分析了合资铁路运输企业资金管理上存在的不足，提出了有针对性的改进措施。 关键词：合资公司；现金流；流动性；效益性 现金流是企业生存和发展的基础，如何兼顾其流动性、安全性和效益性是当前财务管理界的一大课题。目前作为资产负债率偏高的铁路运输企业，如何保证资金的流动性和效益型就显得尤为重要。现本文以路地合资的铁路运输企业为例进行解剖分析。 一、合资公司现金流管理的特点和现状 1.收入变现能力强。铁路运输收入是指铁路运输企业在办理客货运输业务和辅助作业中，向旅客、托运人、收货人核收的票款、运费、杂费等运输费用的总称，他分为客运收入、货运收入、铁路建设基金、代收款。目前，铁路运输企业均实行“收支两条线”的资金管理模式，除大宗货主采用预付、军事运输采用后付外，运输收入进款基本上采用现付为主，故收入的变现能力强。但是由于铁路运输企业管辖的车站较多，开设的收入专户也较多，如未及时汇缴运输收入进款，将会造成在途款占用较多，降低了资金的使用效率。 2.现金流出的类别繁多，资金预算准确性差。由于铁路运输是一个大联动机，在运营的过程中需要诸多专业站段的配合作业，包括车务、机务、工务、电务、供电、车辆、客运等，而各个专业站段的生产均有自身的特点，所耗用的存货也各不相同。目前，各专业站段均是独立核算的非法人主体，也是成本中心。对于大宗物资和大宗费用，合资公司采用集中采购支付的方式，各站段存货库存量的合理确定和现金流的预测基本没有做，合资公司机关本部编制年度和月度资金预算。 3.资本来源单一，主要依靠借款，举新债还旧债。目前，合资公司基本上是铁道部和地方政府共同投资，股东资本金仅占总资产的50％，其他需要向银行借款，企业资产负债率偏高，且长期需要依靠举新债还旧债。幸而铁路运输企业作为国有大中型企业，属于信贷政策扶持的对象，资信较优，在国家宏观货币政策较宽松时，较易取得贷款。但由于国有企业管理层级多，贷款需要层层审批，举借债务所耗时间过长，不利于灵活应对市场波动。同时，贷款结构单一，均是向银行举借中长期贷款，未开展利用其他信贷产品。 二、现以一个运营了12年的大明铁路有限责任公司(合资公司)为例，分析其现金流管理的优缺点，并提出针对性的改进措施。 1.该合资公司基本概况 大明铁路有限责任公司(以下简称大明公司)于1995年由铁道部和地方政府共同投资组建，其中：铁道部股权比例为60％，地方政府股权比例为40％，总投资150亿元，实收资本为67亿元，其他均是向银行举借建设资金贷款。1998年开通运营，由铁道部控股经营，管辖里程756公里，前8年持续亏损，后4年盈利。该公司下属有车务、机务、工务、电务、客运、车辆、水电及工附业等17个决算单位，其中7个专业站段是非法人实体。 2.该公司资金管理的现状 (1)收入变现能力强，但在途款占用较多。目前大明公司有25个收入账户，分别开设在沿线各客货站所在地的银行，收取的运输进款收入定期汇缴公司收入账户。2010年运输进款收入300492万元，比上年增长10％，主要是以现收为主。经分析各收入账户的银行日记账和对账单，年平均在途款为5460万元，约占全年收入的2％，占用较多，主要是各车站未全额汇缴当期运输进款收入，造成资金滞留。 (2)资金预算管理粗放，准确性较差。目前大明公司只在公司层面编制月度资金预算，未要求下属单位编报，准确性差。如2010年8月的资金预算，实际现金净流量比计划多18508万元，差异较大，且没有分析具体原因。 (3)在2010年国家积极宽松的货币政策下，现金的保有量较多。2010年全年均是产生正的现金流量，再运用运营资金模型测算，2010年营运资金不仅不需要现金流出，还会产生很多的现金流入，故营运资金很充裕，资金持有量多。 (4)资产负债率高、流动比率偏低，财务风险较高。 目前运营主要依靠举新债还旧债，流动比率降低是由于片面追求低利率而大量举借6个月的短期借款，流动借款不仅要满足营运需要，还要满足固定资产投资的需要，实行的是激进型财务政策，财务风险较高。 (5)筹资结构单一，借款审批层级多，办理借款的时间过长，实行保守的筹资政策，无法积极应对市场变化。2010年大明公司共有各种长短期借款68.81亿元，均是向各个商业银行举借的固定资产借款和流动资金借款，没有采用其他的信贷产品，筹资结构单一。虽然年初公司董事会会确定年度贷款限额，但实际贷款时需经过公司财务部、总会计师、总经理、以及控股股东的有关职能部门、控股股东