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美国董事责任保险市场探究摘要：20世纪80年代，美国的董事责任保险市场爆发了一场严重的危机。危机爆发后，许多保险公司在销售董事责任保险时采取了诸多的限制措施，一些保险公司甚至彻底退出了董事责任保险市场。在这种情况下，美国各州分别采取制定法和非制定法的方法来应对董事责任保险市场的危机，并取得了一定的成效。虽然目前我国的董事责任保险市场尚未达到美国那样的规模，但毋庸置疑的是，美国董事责任保险市场的危机及其应对措施对我国董事责任保险市场的发展具有很大的启发和借鉴意义。 关键词：董事责任保险；危机；制定法；非制定法；应对 中图分类号：F840.6　文献标识码：A　文章编号：1008-2972(2009)03-0041-06 一、引言 20世纪70年代以后，美国董事责任保险的市场需求不断升温，一些原本不经营董事责任保险的保险公司也相继推出该种保险业务，这使得董事责任保险的市场规模不断增大。在这种情况下，许多保险公司为了争夺市场份额，不断降低保费并扩大承保范围。一段时间之后，董事责任保险费率降至历史上的最低点。但是在这段期间，董事和高级职员遭受索赔诉讼的数量却在不断增加，根据对美国和加拿大917家公司的调查结果显示，与1980年相比，1984年董事和高级职员遭受索赔诉讼的数量增加了58％。尽管银行、石化、钢铁、保险以及计算机是遭受诉讼最频繁的行业，但其他行业也受到了很大的冲击。对董事和高级职员诉讼数量的空前增加直接引发了董事责任保险索赔金额的不断攀升，保险索赔的金额经常达到数以百万美元，即使被保险人与第三人达成和解，保险公司也要支付大笔的和解费用。例如，在1984年，平均每起案件的赔偿或和解费用是130万美元，平均的抗辩费用是46.1万美元，与1980年相比，上述费用上涨了大约69％。 随着董事被提起诉讼的案件数量的迅速增多以及索赔金额的不断上升，许多销售董事责任保险的公司逐渐感到力不从心，为了降低经营风险，它们又不得不扩大保险合同的免赔额并降低保险合同的赔偿限额。例如，从1984年到1987年，董事责任保险合同的免赔额以每年44％的速度增长。与此同时，董事责任保险合同的赔偿限额也在不断降低。根据Wyatt公司的调查报告显示，仅在1986年的第一个季度，董事责任保险合同的赔偿限额就下降了50％。随着保险合同赔偿限额的不断降低，董事责任保险费却在节节攀升。从1985至1986年间，大约80％公司的续保单的保费开始上涨，大约一半保险公司的保费上涨超过200％，有些保险公司甚至将保费提高到以前的15倍到20倍之间。这样一来，许多公司，特别是那些中小公司根本无力负担数额巨大的保险费。因此，许多公司不得不降低其所购买的董事责任保险的保险金额甚至完全放弃购买该种保险。而购买力的降低又进一步恶化了那些销售董事责任保险的公司的经营状况，许多公司从经营成本上考虑，逐渐退出了董事责任保险市场。这样一来，导致许多急需董事责任保险来分散经营者责任风险的公司无法以正常的价格获得董事责任保险，由此引发了美国董事责任保险市场的危机，并因此产生了一系列的影响。 目前，我国董事责任保险市场正处于发展的起步阶段，虽然市场规模与美国相比仍有相当大的差距，但是美国董事责任保险市场的危机及其应对措施对我国董事责任保险市场的健康与稳定发展具有很大的启发和借鉴意义。 二、危机产生的原因 美国董事责任保险市场的危机并非凭空产生，而是有其深刻的社会和法律背景，这主要表现在以下四个方面。 (一)董事和高级职员遭受索赔诉讼的不断增多 在公司的日常经营管理中，董事和高级职员遭受诉讼的风险来源是多种多样的，既可能来自股东，也可能来自债权人、破产清算人、破产接管人、政府监管机构、公司雇员、公司客户、消费者，甚至广大的社会公众。在20世纪80年代的美国，董事和高级职员遭受索赔诉讼的数量急剧增多，究其原因主要有以下三个方面。 1、新股发行热潮的兴起 20世纪80年代美国股市的繁荣引发了新股发行的热潮，这种现象在高科技股领域尤为明显。由于美国投资者的法律意识很强，再加上诉讼风气盛行，一旦新股发行后价格下跌，投资者会迅速地按照《联邦证券交易法》的规定提起诉讼来寻求赔偿。因此，许多学者将1985年股东诉讼的猛增归结于新股发行数量的增加。随着股东诉讼数量的不断增多，保险公司赔付保险金的几率逐渐增大，从而为董事责任保险市场危机的爆发埋下了伏笔。 2、公司并购市场的兴盛 随着股票市场的繁荣发展，进入20世纪80年代后，由于受金融环境和法律环境的影响，再加上股票市场的繁荣发展，美国企业并购的浪潮也逐渐升级，资本市场并购的数量和规模都在不断增大。法律界、经济界以及新闻传媒界的代表人士都认为，并购市场的兴盛是董事责任保险危机爆发的原因之