美国金融监管体制给我们启示.docVIP

美国金融监管体制给我们启示自20世纪90年代以来，全球金融市场面临的风险越来越大。特别是美国的监管体制，看似一团糟，联邦储备委员会、金检署、联邦存款保险公司以及证券交易委员会都参与其中。然而美国金融在整个国内生产总值中所占的比例从1990年的35%提高到现在的50%左右，因此美国的金融监管方式对我们也有很深刻的启示。怎样把金融资源放到最有效的地方去，同时使风险得到最好的分配。这是我国现实金融体制改革亟待解决的问题。 当前美国商业银行的发展有四大趋势：一是合并与兼并的浪潮一浪高过一浪。大商业银行必须善于从这种超势中把握机会；二是全球经济一体化的发展。要求大商业银行密切关注国际经济、金融的发展动态，并在国际金融领域，特别是在银行界寻找战略性合作伙伴；三是美国近年来出现了一些行业发展新动向，如制造业外移对美国经济的影响等。四是“9.11”以后美国商业立法环境的变化，特别是立法对银行的要求愈来愈严，对银行的经营管理影响很大。银行业必须适应这种外部环境的变化，调整自己的发展思路。 一、美元束缚了国际货币市场 20世纪美国央行的运作总是新闻的焦点，在布雷顿森林协定下，包括资金、劳动力、租金、技术、产品设计等在内的各种生产投入，都被视为国家资源，因此世界各国之间的金融经济，也因为商品贸易及因商品贸易而产生的资本流动而互相发生关系。许多国家的政府不得不接受布雷顿森林体系严格管理，施行固定汇率，使得世界金融体制维持在以美元为轴心的框架下。在这个框架下，各国政府必须小心控制预算，至多维持一个小规模的赤字预算，因为各国唯一可以依赖的流动资金资源，便是国际货币基金为发行美元而预留的货币储备金。美元因而成为世界大部分国家的主要准备货币，而美国的联邦储备银行好像是世界的中央银行。 各国政府必须尽力稳定货币政策，否则货币在固定的钉住汇率体系下，便可能遭受到大幅升值或贬值的命运。在这种可调整的钉住汇率体系下，仅有大体而言互相独立运作的各国金融市场。在20世纪50年代和60年代，国际资本市场，除去伦敦和纽约，基本上是一个银行间的市场，地方银行及多国银行的地方分行将当地资金提供给多国企业，成为最主要的国际资金活动，仅有少数欧洲货币市场中的欧洲银行，提供以美元为本位的存放款服务。在这一时期，所有主要国家都严格限制国内金融机构互相竞争。 由于国家的大部分资金必须通过存款机构而产生流动，而政府却以严格的规定，防止机构之间有任何竞争行为，因此银行成为战后最安全、最稳、利润最丰厚的寡头垄断事业。而且主要国家的大银行，既然靠依赖政府为生为荣，就要为政府政策护航。因此发达国家的主要银行与政府之间关系密切，无论在推动金融政策、促进外销、贷款给发展中国家以帮助其外销等工作上，都竭力配合政府需要。 布雷顿森林体系和政府对金融系统的完全控制双管齐下，使得各国政府得以完整控制国内的资金需求、折现力和利率。大部分政府还将力量延伸至国内的金融机构，能过专门化金融机构（如通过储蓄银行投资房屋贷款、出口银行帮助贸易、开发银行投资于地方工业等）、奖励措施、直接提供信用给特殊工业等措施，直接控制国内资金的分配。在日本及德国，政府甚至以金融机构作为控制外销工业的工具。在意大利及法国，政府则运用对金融系统的控制，补贴国有企业，其他国家至少会利用对金融机构的控制，减低政府在债务上的负担。因此，在布雷顿森林时代，世界金融市场其实便是各个国家的集合。每个国家政府实际上控制了自己的国家市场，并利用市场达成政策目标。 在封闭性的金融系统中，每个国家金融投资的风险及回报，大都取决于该国特殊的环境及条件设定。在大部分国家，主导力量是国家的中央银行，它直接控制着货币供给及利率，并负责制定金融系统的规制。不同的资本市场，也促使各国对金融工具产生不同的价值观。每个国家各自决定投资于货币、债券、股市、不动产等不同的金融工具应负担何种风险，获得多少回报。 在布雷顿森林体系下，国际贸易成为整合各国经济体制的工具。各国为了要维持独立运作的系统，不受布雷顿森林体系的牵制，无不尽力维持贸易收支平衡。如果一个国家想在国内创造创业机会，并在世界中成为资产多于负债，而非负债大于资产的国家，首先必须创造贸易顺差。在所有国家中，大概只有美国比较缺乏遵循布雷顿森林体系的动机，美国可以随时随意印钞票。当其他国家都不得不遵守规定时，只有美国能自由地运用布雷顿森林体系的规则。因此，20世纪50年代后期，美国开始有贸易逆差。 美国政府选择逆差，愿意忍受温和的财政及贸易赤字，以刺激发达国家经济的持续增长，而发达国家经济的持续增长，则是布雷顿森林体系得以顺利运作的重要环节。因此战后美国以超级大国扮演国际货币系统的警察角色，意图控制世界所有与美元挂钩的其他货币的价值。 20世纪70年代，布雷顿森林体系崩溃