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专注发展优势产品的铜加工企业
公司研究
专注发展优势产品的铜加工企业
——精艺股份（002295）
公司评级：谨慎推荐 报告时间： 2010-3-11 星期四
50.00% 400 投资要点：
350
40.00% 公司简介 公司2009年9月上市，发行价13元，属有色金属延展加工
300
30.00%
250 业，主营精密铜管、铜管深加工产品、铜加工设备，主要原材料为
20.00% 200
10.00% 150 电解铜，电解铜价格高企将加大公司运营资金压力。
100
0.00% 50 公司业务 精密铜管是公司的主导产品，主要由控股子公司精艺万
-10.00% 0 希（控股75%）生产，精密铜管业务收入占比高达80%，毛利占比高
9 0 0 1 1 2 2 1 1 2 2 3
0 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0
- - - - - - - - - - - -
9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1
达60%。在2009 年1—9 月实现净利润3629.24 万元，为公司利润主
成交金额 精艺股份
上证综合指数 沪深300 要来源。业务的利润要主要来自加工费，单位加工费收入约0.58万
有色金属冶炼Ⅱ(申万)
元/吨左右。
市场数据： 2010年 3月 10日
公司的精密铜管业务现有3条万吨生产线，新增募投项目产能3
行业分类： 有色金属
万吨，总计产能6万吨。11年后达产。预计09年产量将超过2.8万吨，
上证指数： 3049
10、11年预计产量分别为3.3万吨、4.2万吨。
沪深 300： 3279
公司铜管深加工产品由母公司和全资子公司芜湖精艺生产，目
有色板块： 5656
前产能3000吨。09年已有部分募投铜加工件项目投产，预计09年产
精艺股份： 19.55
量近3600吨。铜加工件募投项目将于10年9月完全投产，届时产能将
增加到8000吨。但产量能否达产，要根据下游客户协商的订单情况
研 究 员：高天成
决定，预计10年、11年产品的产量分别为5000吨、6000吨。
电 话：(0351) 4131559
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