中国五矿股份有限公司15年度第五期中期票据信用评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国五矿股份有限公司2015 年度第五期中期票据信用评级报告 发行主体 中国五矿股份有限公司 基本观点 主体信用等级 AAA 中诚信国际评定中国五矿股份有限公司（以下简称“五矿股 评级展望 稳定 份”或“公司”）的主体信用等级为AAA ，评级展望为稳定；评 中期票据信用等级 AAA 定“中国五矿股份有限公司 2015 年度第五期中期票据”的债项 注册额度 120 亿元 信用等级为 AAA 。 本期规模 20 亿元 五矿股份在中国五矿集团公司（以下简称“中国五矿”）整 发行期限 3 年 体重组改制完成后承接了其核心资产和业务，并保持了有色金属 偿还方式 每年支付利息，到期还本付息 采掘和贸易领域的国内优势地位。中诚信国际肯定了公司国内外 发行目的 补充营运资金和偿还银行贷款 营销网络发达、资源布局进一步深化、一体化产业链基本形成等 概况数据 优势，同时公司拥有多个上市公司平台，资本运作和战略协作能 五矿股份 2012 2013 2014 2015.6 力较强，融资渠道畅通。中诚信国际也关注到公司经营的主要商 总资产（亿元） 2,392.34 2,864.97 3,557.49 3,685.74 品价格波动较大、债务规模持续增加、经营净现金流波动较大、 所有者权益（亿元） 457.94 556.70 629.55 653.46 业务整合及对外投资项目尚存在一定不确定性等因素对公司经 总负债（亿元） 1,934.41 2,308.27 2,927.95 3,032.28 营和整体信用状况的影响。 总债务（亿元） 1,204.23 1,586.82 2,080.19 2,186.73 营业总收入（亿元） 3,244.56 4,110.90 3,177.79 1,065.94 优 势 EBIT （亿元） 117.96 126.01 85.11 -- 资源布局进一步深化。公司实现对湖南有色集团的全资控股 EBITDA （亿元） 190.93 204.89 170.72 -- 并成功收购 Anvil 公司；此外，2014 年 7 月公司收购嘉能可 经营活动净现金流（亿元） 196.86 -91.02 -3.47 96.59 秘鲁 Las Bambas 铜矿，近年来公司通过在国内外并购多家资 营业毛利率(%) 5.62 5.61 6.37 5.67 源性企业使资源控制量大幅增加，同时其丰富的海内外并购 EBITDA/营业总收入(%) 5.88 4.98 5.37 --