金融市场收益率分布尾部行为的多重结构性——来自股指期货市场的实证分析.pdfVIP

恶 金融市场收益率分布尾部行为的多重结构性 来 自股指期货市场的实证分析 ■唐海仕 本文基于极值理论，采用多结构变化线性模型来探讨金融收益分布的多重结构变化特征，以道琼斯工 业指数期货为样本进行实证研究，研究结果表明：在样本期间道琼斯工业指数期货收益分布的左忌与普通 尾部分布中至少存在一个断点，以估计的断点为基础，各不同区域的平均尾部指数呈递增的趋势，这与递减 的金融极端事件不一致，说明期货收益分布的尾部行为的结构性变化与负面冲击相联系，因而也说明在期货 合约的长期与短期投资中，应采取不同的风险管理办法。 关【键词]金融市场；多结构变化；极值理论；尾部指数；风险管理 【中图分类号】F830．9 【文献标识码】A 【文章编号】1004—518X(2008)10—0090—04 唐海仕 (1975～)，男，中南大学商学院管理科学与工程博士研究生、讲师，研究方向为金融工程与风险管 理。(湖南长沙 410083) 金融风险管理的主要思想是小概率事件，在金融收