王庆 中国通胀时代没有来临等.docVIP

王庆 中国通胀时代没有来临等王庆 中国通胀时代没有来临 2007年8月以来，中国CPI再创新高引发了中国通胀时代已经来临的猜测。确实，近年来，中国的GDP一直保持着两位数的增长，而通胀则较为温和。然而，随着经济的日益发展，中国经济终会遭遇供给瓶颈，通胀也会随之而来。此外，如果一国货币长期被低估，通货膨胀就无法避免。大量外汇储备的累积导致了中国的流动性过剩，而流动性过剩又诱使资产价格大范围上涨。因此，大规模的物价上涨在中国只是时间问题。不过，基于经济学理论以及中国最近的市场发展，做出中国通胀时代已经来临的判断还为时过早。 所以虽然中国此轮的通胀与2004年时一样都是由食品价格所推动的，但与上次不同的是，本次食品价格上涨并不是供给不足而引起的，而是源于国内需求的拉动，这可以通过从国际市场进口食品来消弭；非食品价格目前涨幅有限且有相关政策的护航，仍处于政府可控制范围内。短期内，只要低资本成本与低劳动力成本这两个因素没有消除，中国就不可能进入通胀的时代。 巴曙松 警惕突然出现的流动性紧缩 从规模上看，并不算大的次贷市场出现波动，竟然引起了全球的金融波动并导致美国甚至欧洲市场突然间出现流动性紧缩, 值得人们深思。这种在总体流动性过剩背景下出现的流动性紧缩，对于新兴市场的金融政策可能会产生深远的影响。 这种流动性过剩和流动性紧缩的交替出现，不仅给新兴市场的机构投资者和金融机构增加了流动性管理的难度,也给货币政策决策者增加了货币政策调控的难度。以次贷为例，次贷本是流通性过剩的产物。正是由于资产证券化的杠杆效应，流动性被急剧放大，次贷市场才会出现如此惊人的规模。这种流动性过剩之所以会演变为突然性的信贷紧缩，是因为金融机构的金融创新产品具有高杠杆率的特点，加之信息披露不透明，一有风吹草动，就会导致市场信心的突然转向，从而形成突然性的信贷紧缩。有鉴于此，面对当前的流动性过剩，我国政府必须加强监管和政策调控，警惕资产泡沫风险，防范流动性过剩突然转化为流动性紧缩，确保金融市场健康稳定发展。 左小蕾 中国须保留资本管制主动权 人民币升值预期的大肆渲染，使得全球资本以各种名目进行直接投资、间接投资和战略投资。以各种身份出现的房地产投资基金、股权投资基金、风险投资基金，还有改头换面的对冲基金，一拨一拨涌进中国。近期中国的资产价格泡沫，通货膨胀，流动性过剩输入，它们是始作俑者。 对此，我国相关部门应该注意两点。首先，防止十七大以后出现新一轮投资增长高峰。通常在地方政府换届后，新一届政府有推动经济增长的冲动。如果现在不把投资秩序正常化，我们将面对下一轮更大的投资增长。 其次，国际上有一类属于“宏观政策型”的对冲基金，专门钻各国宏观政策的“空子”，比如利率、汇率以及其他政策。中国越来越开放，现在已经有国内国外的投机活动利用一切大事之前 “保持稳定”的惯例，进行无风险的炒作。特别是美国政府的次贷危机救助行动，使国际国内的投机行为开始对中国2008年以后的经济形势进行无所顾忌的炒作。 施建淮 东亚货币需对美元联合升值 全球经济的失衡正在加剧：全球经常项目逆差正在越来越集中到美国一个国家，2005年美国经常项目逆差比上一年增加了20.4%，达到了创纪录的8049亿美元。而另一方面，全球经常项目顺差则越来越集中到东亚国家和地区。全球经济失衡的调整除了美国财政赤字需要减少外，也需要东亚国家货币对美元升值。 除日本之外，东亚国家和地区的产品在国际市场上存在不同程度的竞争关系，因此如果在调整汇率行动上缺乏合作和协调，东亚货币升值将很难实现。先升值的国家将遭受损失，失去其在第三方市场的市场份额，而没有跟进的国家将从其他国家的升值行动中获得好处，在这种情况下谁也不会有动力将本国货币升值，这是典型的“囚徒困境”式的结局。因此东亚国家和地区需要在对美元汇率调整的问题上进行政策协调和合作，采取联合对美元升值的行动来促进全球经济失衡的调整。采取联合升值的方式将不会对东亚国家和地区的经济造成大的冲击。 1