警惕行业下行风险,关注扩大内需政策.PDFVIP

行业研究/点评 警惕行业下行风险，关注扩大内需政策 研究员 史萍 －行业动态点评 电话：(8610)8525 3927 Email ：shiping@ 行业评级：推荐 （维持） 2008年10月13 日 行业研究/点评 事件概述： 事件一：三季度消费者信心指数继续回落 国家统计局今日发布数据，三季度消费者信心指数为 93.8，比二季度回落 0.3个百分点；反 映消费者对当前经济状况满意程度的满意指数为 90.3，与二季度持平；反映消费者对未来经济前 景看法的预期指数为96.2，比二季度回落0.5个百分点。 事件二：三中全会强调要着力扩大国内需求特别是消费需求 昨日闭幕的中共中央十七届三中全会公告显示，今后我国将采取灵活审慎的宏观经济政策， 着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定，保持社会大局稳 定，做好保障和改善民生工作，继续推动经济社会又好又快发展。 投资要点： 1. 消费者信心指数继续回落，警惕行业下行的风险 进入08年以来，我国经济增长放缓的趋势已经逐渐明朗，但由于消费的抗周期性特征，经济下 滑对消费的影响也相对滞后。国家统计局公布的8月份社会消费品零售总额增速尚未出现明显的回 落，但业内对于增速高位回落、增速放缓已经基本达成共识。尽管7月份的消费者信心指数环比6 月份出现了回暖的迹象，但是今日公布的8月份消费者信心指数却出现了较为明显的下滑，8月份的 消费者信心指数为93.7，大幅低于去年同期的97.3，环比7月份也回落了0.8个百分点，其中消费者 预期指数环比下滑0.9个百分点，创出年内新低。 图1：近一年消费者信心指数 100 消费者信心指数出 现明显回落，创出年 内新低 95 90 7 8 9 1 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 0 0 0 7. 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 . . . . . . . . . . . . . 7 7 7 0 7 7 8 8 8 8 8 8 8 8 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 消费者预期指数 消费者满意指数 消费者信心指数 数据来源：国家统计局 从整个三季度来看，消费者信心指数比二季度回落0.3个百分点，消费者满意指数与二季度持 请务必阅读最后一页免责声明 股市有风险，入市需谨慎