股指期货构建资金新利润池.docVIP

股指期货构建资金新利润池按照期货公司在商品期货领域的市场份额对其在股指期货业务方面的收入进行预测，可以得出股指期货业务会给中大股份、弘业股份、捷利股份三家上市公司的利润带来较大的影响 中国证监会主席尚福林在大连说，中国股指期货的制度准备和技术准备已基本结束，在条件成熟的时候会适时推出。 在10月27日举办的中国金融衍生品大会上表示推出股指期货产品的时机正日趋成熟。 尚福林主席多次表示，要加快机构投资者的培育步伐，落实各类机构投资者参与金融期货的具体安排和监管要求。要继续深入开展金融期货的投资者教育工作，充分揭示金融期货风险。 东方证券金融衍生品研究助理孟卓群的判断：“股指期货或将于年底推出参股期货上市公司的投资机会：我们按照期货公司在商品期货领域的市场份额对其在股指期货业务方面的收入进行预测，可以得出股指期货业务会给中大股份、弘业股份、捷利股份三家上市公司的利润带来较大的影响，建议投资者关注这三家上市公司未来的利润变化及投资机会。” 他还表示，股指期货业务将全面增厚券商的利润，建议关注相关上市公司的股票。 影响A股市场 股指期货推出对国内A股市场的影响比较复杂微妙。总体来看，由于股指期货买空卖空的双向交易机制会影响人们的市场判断与交易行为，有可能引发甚至加剧现货市场的短期波动。而且，由于股指期货推出短期内会出现交易转移现象，分流市场资金，因此可能会引发国内A股市场的调整，但不会因此改变A股市场的长期运行趋势。 另外，由于国内股指期货在推出初期仍然带有试验与试探的性质，交易合约单一，单位合约价值偏高，而且中金所对单一投资者的持仓数量也进行了严格的限制（如沪深300指数期货合约限制客户单边持仓不超过600张）等，这些因素可能会限制参与者的数量，影响交易者的热情，故短期对市场资金的分流将不会太显著。事实上，美国、韩国等国的股指期货实践表明，单位价值较小的“迷你”（mini）合约对投资者的吸引力更大，交投更活跃，因此，“迷你”合约才是将来股指期货市场的主导。届时，其影响会较大一些。 平安证券金融衍生品分析师蔡大贵认为，在目前A股市场交投活跃趋势良好的情况下，预期股指期货推出对A股市场将存在一定的交易转移现象，但并不十分突出。他还判断，股指期货推出极有可能成为A股市场调整的诱发因素，但股指期货的推出并不会改变A股市场的长期运行趋势。而且，长期来看，股指期货的推出将促进现货市场的发展，A股市场和股指期货市场交易量将有望同步增长。 投资策略 蔡大贵认为，在股指期货推出前夕，以下几方面可能存在的投资机会，值得投资者重点把握。 1、股指期货推出前期，指数成分股仍有活跃机会。 股指期货的主要功能是为投资者提供一个理想的风险对冲工具。同时，机构投资者对成分股的更多配置，才能使其在现货、期货操作中把握更多主动。相对于无指数期货时代，增量资金的介入、存量资金对组合配置的调整，都将加大标的指数成分股的投资。使得标的指数成分股面临比非成分股更多的投资机会。 另外，上文的分析也显示，在股指期货推出前的一段时间内，标的指数大多呈现上涨走势。如韩国KOSPI 200指数期货推出前一年左右，指数期货标的明显走强，获得显著的正超额收益。印度NIFTY指数期货推出前四个月左右，NIFTY指数成份股有相对较大幅度的上涨，并在股指期货推出后一两年的时间内，NIFTY指数成份股仍具有溢价。 我们预期，在股指期货推出前夕，沪深300指数成分股仍有望面临较大的活跃机会。 但统计的结果也显示，在股指期货推出后，标的指数成分股短期大多出现调整。因此，在股指期货推出前积极把握大盘蓝筹股的投资机会同时，对于股指期货推出时可能引发成分股的调整风险，同样需要提前作出应对。 2、指数型基金表现值得关注。 从上述分析可以看到，股指期货推出前，标的指数成分股的表现普遍出色。但由于标的指数成分股数量普遍较多，投资者对具体个股的表现和机会难以把握。 以沪深300指数为例，其成分股数量多达300家，普通投资者要完全复制指数，存在很大的困难。同时，在A股市场整体估值已经上升到一个较高区域的情况，不同品种所存在的波动风险也各不相同，使得投资者在考虑投资单一指数成分股时，往往会面临较大的个股波动风险。 因此，对于普通投资者而言，专家认为，投资指数型基金（特别是沪深300指数基金），将是分享股指期货推出前夕，标的指数成分股溢价的一个理想策略。 3、题材性的机会，参股期货公司的上市公司和证券类个股。 股指期货推出，将有望为有资格参与其中的期货类公司带来全新的发展机遇。从境外市场的表现来看，股指期货推出初期，股指期货的成交量，大约是股票市场成交量的1至2倍。 虽然由于目前股