财务报表、税与现金流量.pptVIP

第2章 财务报表、税与现金流量 重要概念与技能 了解帐面价值与市场价值之间的区别 了解会计利润与现金流量之间的区别 了解平均税率与边际税率之间的区别 知道如何根据公司的财务报表来推导其现金流量 本章大纲 资产负债表 利润表 税 现金流量 资产负债表 资产负债表是公司在特定时点所拥有资产和所承担负债情况的一张快照（强调静态） 资产按流动性进行排列 是否容易转化为现金 转化时是否发生重大价值损失 资产负债表衡等式 资产 = 负债 + 股东权益 净营运资本与流动性 净营运资本（Net Working Capital） 定义：= 流动资产– 流动负债 如果在未来12个月能将要收到的现金大于在这一期间内的现金支付需求，则净营运资本将为正 对财务健康的公司来说，常常是为正的 流动性 在不发生显著的价值减损情形下快速转换为现金的能力 流动性好的公司不容易陷入财务危机 但流动性好的资产往往获利能力较低 因此，需要在流动资产和非流动资产中进行权衡 美国公司的资产负债表 – 表 2.1 市场价值与账面价值 资产负债表可提供资产、负债和股东权益的帐面价值。 而市场价值是指资产、负债或股东权益可通过实际买卖交易到的价格 例2.2 克林根公司 利润表 利润表更象公司在一段时期内经营情况的录像带 通常是先报告收入，然后从中减去当期的费用 配比原则 – 公认会计原则（GAAP）要求按权责发生制确认收入然后将为获取该收入而发生的费用进行配比 美国公司的利润表 – 表 2.2 互联网中的例子 公开上市交易的公司必须按证券交易与监管委员会的要求编制定期报告 这些报告通常是电子填报的，可以在SEC的公开网站EDGAR中进行查询 点击下面的连接图标，选择一家公司，看看你能找到些什么样的信息！ 税 关于税收，唯一可以确定的就是，相关税则是在不断地变化中的 边际税率与平均税率 边际税率：每多赚一元钱应多支付的税所占的比重 平均税率：所付税额与应税所得之比重 其他税项 例：边际税率与平均税率 假定你所在公司的应纳税所得额为400万元 公司的应付税款为多少？ 平均税率是多少？ 边际税率是什么？ 如果你正在考虑一个可为公司增加应税收益100万元的新项目，在你的分析中应使用什么样的税率？ 现金流量 现金流量是财务经理可从财务报表中推导出的最重要信息之一 注意：现金流量表所提供的信息与我们在财务决策中所需要的信息并不完全相同 学习思路应当是：现金是如何通过资产的使用被赚得的，然后又是如何被支付给这些资产的提供方的 来自资产的现金流量 来自资产的现金流量(CFFA) = 流向债权人的现金流量 + 流向股东的现金流量 来自资产的现金流量(CFFA) = 经营现金流量（OCF） – 净资本投资额（NCS） – 净营运资本变动（NWC） 例：美国公司– 第I部分数据出处：P19表2-1，P22表2-2 经营现金流量（OCF）(利润表) = 息税前利润（EBIT） + 折旧 – 所得税 = $547 净资本投资额（NCS） (资产负债表与利润表) = 期末固定资产净值 – 期初固定资产净值 + 折旧 = $130 净营运资本变动（NWC）(资产负债表) = 期末净营运资本 – 期初净营运资本 = $330 CFFA = 547 – 130 – 330 = $87 例：美国公司– 第II部分数据出处：P19表2-1，P22表2-2 流向债权人的现金流量 (资产负债表与利润表) = 支付的利息 – 新增借款 = $24 流向股东的现金流量 (资产负债表与利润表) = 支付的股利 – 新筹集的权益资金 = $63 CFFA = 24 + 63 = $87 现金流量小结 – ：P28表2-5 例：资产负债表与利润表信息 流动资产与流动负债 2009: 流动资产 = 3625; 短期负债 = 1787 2008: 流动资产 = 3596; 短期负债 = 2140 固定资产与折旧 2009: 固定资产净值 = 2194; 2008: 固定资产净值 = 2261 折旧费用 = 500 长期负债与权益资金 2009: 长期负债 = 538; 股东权益 = 462 2008: 长期负债 = 581; 股东权益 = 372 利润表 息税前利润 = 1014; 所得税 = 368 利息费用 = 93; 股利 = 285 例：现金流量 经营活动现金流量 = 1014 + 500 – 368 = 1146 净资本投资 = 2194 – 2261 + 500 = 433 净营运资本变动 = (3625 – 1787) – (3596 – 2140) = 382 CFFA = 1146 – 433 – 382 = 331 向债权人支付的现金流量 = 93 – (538 – 581) = 1