仓位高还是低看市场预期.docVIP

仓位高还是低看市场预期配置型基金股票仓位的弹性通常比较灵活，可以在预期市场下跌的情况下把股票仓位降低，也可以在预期市场较好的时候把股票仓位提高，以适应投资者对于稳健的偏好。 Money 50配置型基金中，我们选出了11只积极配置型基金，6只标准配置型基金，以及3只保守配置型基金。 配置型基金和股票型基金的主要差别在于股票仓位的弹性通常比较灵活，可以在预期市场下跌的情况下把股票仓位降低到契约规定的下限，也可以在预期市场较好的时候把股票仓位提高到和股票型基金差不多的水平。 这个品种是介于股票型基金和债券型基金之间的过渡品种，比较强调基金经理对股票、债券的配置比例，大类资产配置也是决定其收益率水平和风险的最重要因素。 按照股票仓位的高低，可以分为积极配置型基金、标准混合型基金以及保守配置型基金(按照晨星的分类)。积极配置型股票仓位通常可以在60％～90％之间变动，标准配置一般是40％～80％，保守配置的股票仓位一般在0％～50％范围内。当然，每只基金会有所不同。基金经理可以在看多市场时提高股票仓位，在看空市场时降低仓位，其中的弹性空间一般大于股票型基金，因而所承受的风险一般也较股票型基金来得低。 在选择的方法上，配置型基金和股票型基金颇为类似，积极配置型和标准配置型基金，我们也是首先对3年期业绩进行排名。考虑到这一类型基金投资者对“稳健”的偏好，我们剔除了其中2010年收益率低于3％的产品。保守配置型基金中，我们按照3年收益排序，选出了最好的3只。 积极配置型基金 泰达宏利成长 虽说原基金经理王勇已奔走私募，不过2010年接手这只基金的李源似乎过渡得不错。截至年底这只基金的收益率达到22.26％，在同类基金中排名第4。从去年三季报披露的数据看，医药股是其持仓重头戏，大牛股莱宝高科为其第一大重仓，热点踏得很准。 中银中国 定位于中国主题基金是个比较空泛的概念，实际上是大多数股票都能投资的。过去3年和过去2年业绩排名分别为同类第2和第16。基金经理对大类资产配置把握不错，2008年熊市时基金仓位一度低于50％，次年仓位又高达近80％，2010年在70％上下。 华夏红利 不知道是不是因为孙建东的离开，华夏红利今年的业绩有点乏善可陈。当然也有可能是因为今年是小盘股的天下，对200多亿元规模的基金来说，终归不是发挥的好时机。因为非常优秀的过往业绩，这只基金仍然在我们的榜单上；也因为换了基金经理，我们也许要保持一点点观望的态度。 泰达宏利周期 这只基金虽然名字叫作“周期”，买的并非都是周期股。不过，其持仓依然是挺有特色的，以去年三季报披露的前十大重仓数据来看，第一大重仓股是三一重工。前十大也有包钢稀土、鱼跃医疗、时代新材这样的牛股。7个亿不到的迷你规模，在小盘股行情中，显然能过得比较滋润。 富国天惠成长 富国的老将朱少醒管理的基金，也很有富国特色，持有了一大堆消费类股票，比如大商股份、苏宁电器、贵州茅台等等。这只基金2010年的业绩，以及过去2年、3年的业绩都很稳定。 嘉实服务增值 这只基金的一个特点是换手率非常高，不过从结果来看，嘉实服务的业绩稳定性倒是一直不错，即使是在2010年的环境下，也获得了20％以上的收益。也许正是得益于其灵活策略。 大摩资源优选 连续3年留在榜单上的一只基金。当然和很多所谓主题基金一样，名称里“资源”的概念极为广博。过去3年，业绩表现出很好的持续性，几乎每年都能排在同类基金前列，而且稳定地前行，值得关注。 嘉实主题 和嘉实服务一样，也是策略非常灵活的一只基金，规模却比嘉实服务更大，去年三季度末达到了175亿元。有趣的是，如此规模的基金，前两大重仓股国电南瑞和康美药业所占比重分别达到了8.18％和8.11％，持股集中度极高。 中海优质成长 看基金名字有点名不见经传，看数据却发现表现一直不错。2010年精选个股的策略贯彻得不错，也选出了一些牛股，比如洋河股份，国电南瑞、广汇股份、五粮液等等。似乎2010年表现好的基金，都持有了至少一两个这类和指数走势相背离的牛股。 信诚四季红 过去3年表现非常稳健，有点低调的美丽。尽管2010年股票仓位超过80％，但精选个股策略得到了很好的诠释，把握住了结构性行情的脉络。和其他一些表现较好的基金一样，亦是捕捉到了若干只牛股。 华夏策略 王亚伟管理的另一只基金，历史未满3年，但实在业绩很好，不放入榜单觉得有些不合适。2010年截至年底，收益率高达29，59％，和华夏大盘不相上下，资产组合也非常类似。其实这只基金也是暂停申购至今，未来打开的希望也很渺茫，实际上是很难对其进行投资的。 标准配置型， 金鹰中小盘