反弹出现 超跌蓝筹价值凸显.docVIP

反弹出现 超跌蓝筹价值凸显持续已达半年的市场下跌让所有机构和散户都始料不及。而以“稳健”著称的蓝筹股却在这次大跌中充当了“绿营先锋”，中国平安、中信证券等蓝筹股率领大盘连续泛绿。在这轮大跌中，从最高点至最低点，市场整体跌幅达47%，而蓝筹股的下跌更惨。据聚源数据统计，74%的蓝筹股跌幅达1/3，24%的蓝筹股被“腰斩”。 俗话说，涨出来的风险，跌出来的机会。蓝筹股狂跌，也让市场看到了其凸显出来的投资机会。 近期，渤海证券和天相投资等机构发表二季度投资策略，建议重点关注业绩优良、低估值的蓝筹股。 宏源证券首席策略分析师唐永刚在接受记者采访时表示，从三个方面来看，目前蓝筹股已经具有明显的投资价值。 首先，蓝筹股市场价格具有反弹要求。长期的股价下跌，使多只蓝筹股被腰斩，有些蓝筹股现在股价只有最高股价的1/3，如中国平安等。从目前的市场价格来说，蓝筹股的市场价格已经具有反弹要求。 其次，蓝筹股估值优势显现。目前蓝筹股估值水平大幅下跌，市盈率已经从40倍左右降至20倍左右。而蓝筹股的业绩并没有大幅下跌，而是处于上升的势头。从已经公布的2007年年报来看，蓝筹股的业绩增幅较高。近期公布的一季度业绩预告显示，蓝筹股的业绩预期普遍较好，其中中信证券预计净利润同比增长100%以上，工商银行预计净利润同比增长50%以上。国家紧缩的财政政策对蓝筹股企业并未产生较大的负面影响。蓝筹股估值优势开始显现。 最后，蓝筹股具有比较价值优势。目前，和国内其他A股相比，蓝筹股具有比较价值优势，业绩优良的蓝筹股处于估值低端，而业绩不好的公司反而处于估值高端。和国际市场相比，像香港市场，蓝筹股也具有一定的比较价值优势。近期出现的A-H股股价倒挂现象就说明了这一点。 据聚源数据统计，截至4月9日，共有994家上市公司公布了07年年报，从年报披露的业绩情况看，蓝筹公司依然是A股市场的中流砥柱。已披露年报的994家上市公司2007年实现主营业务收入71,259亿元，同比增长30%；实现净利润7466.02亿元，同比增长43%。 目前，中国石油以1345.74亿元的净利润排名两市净利润榜首，工商银行、中国银行、中国石化分别以812.56亿元、562.29亿元、549.47亿元位列二三四名，中国人寿以281.16亿元排名第五。上述五家公司净利润合计约3551亿元，占已公布年报公司总利润的48%。 唐永刚表示，目前，基金以及私募等投资机构已经注意到蓝筹股的价值优势，短期内蓝筹股将呈现恢复性反弹行情。 在谈及如何选择蓝筹股时，唐永刚表示应关注行业龙头股，如金融、地产、航空等龙头行业。 重点关注六大蓝筹 1.中国人寿（601628）：看好公司长期发展 强烈推荐 07年公司在中国企业会计准则下归属于母公司的净利润281.16亿元，每股收益0.99元，同期分别增长95.47%和83.33%。 股市大幅波动对公司的影响。对存量资产的影响是：由于它们主要记入“可供出售金融资产”科目，因此浮盈损失较大，但仍可实现投资收益。对增量资产的影响主要要是看配置的时点，目前难以量化估计。 经过前期超跌，公司股价已有较大的安全边际。此外，保险行业是极具成长性的行业，作为最大的寿险服务提供商，公司明显受益。未来公司在基础设施和战略股权的投资可以抵补股市低迷造成的负面影响。假设公司长期投资收益率为8%，市场认可的贴现率为10.50%，则公司08年底的合理价值应为56.54元。 推荐机构：中投证券、兴业证券、安信证券、平安证券、东方证券 2. 中国平安（601318）：具有很高安全边际的价格 增持 08年1季度市场的快速和持续下跌是非经常性的，对于保险公司的业绩冲击影响也是短期的。股市持续下跌还影响到对保险长期投资收益率的预期。相信当市场企稳后，之前发生的投资损失（或者投资收益）都将直接写进股东权益，不再影响对于未来的预期，对于保单利润率的担心也将逐渐退去。与此同时，寿险行业正处于最好的增长环境中，长中短增长趋势良好。08年投资主题将从投资收益回到寿险价值的增长。 对公司现有业务评估得到的合理价值为87元。当增长率、利润率和贴现率都调整到极端保守情景时，评估价值为51.5元，目前价格隐含07年26倍新业务倍数，具有很高的安全边际，建议买入，并战略配置。 推荐机构：申银万国、国都证券、中投证券、东方证券、安信证券 3.上海汽车(600104)： 09年增长可期增持 公司07年年报显示，公司实现营业收入1043.84亿元、利润总额58.50亿元、归属上市公司股东的净利润46.358亿元，净资产收益率为13.33%，基本每股收益0.708 元。 作为汽车行业龙头，上海汽车在